在近日召开的“国际证券交易所联会北京论坛”午餐会上，中国人民银行行长周小川就“中国金融改革及对中国金融市场的影响”发表了主题演讲。他表示，作为发展中的新兴市场，中国资本市场在较短时间内取得了很大的成就。尽管目前还存在着很多问题和困难，但随着金融改革的不断深入，中国资本市场存在着极好的发展潜力和机会，未来发展前景是光明的。

　　周小川表示，我国宏观经济的不断发展，使得全社会对资本市场的投资需求迅速增大。一方面，近几年来中国国内生产总值增长一直保持在9％这样一个较高的水平。经济的迅速增长，使得居民、企业及部门的收入稳步增长，意味着有更多的资金可以进行消费、投资；另一方面，我国经济的一大特点是高储蓄率，过去几年一直占到ＧＤＰ的45％左右，这意味着有很大的资金等待投资。我们要强调投资回报率，这在很大程度上依靠资本市场特别是股票市场的发展。是否能以有效的形式进行资金资源的再分配，并将之与全球的投资机会结合在一起，对制定一个资本市场的开放性政策至关重要。

　　周小川指出，我国较高的储蓄率以及金融系统相对较好的发展趋势，导致广义货币在国内生产总值上占有较高的比例，相当于ＧＤＰ规模的1．9倍。由于资本市场在中国是新兴事物，普通老百姓还不太熟悉这种投资方式，仍习惯将余钱存在商业银行，仅有约15％的储蓄通过银行或其他中介机构投资到股票、债券市场。另一方面，信息产业的迅速发展，大大提高了企业的生产效率，减少了公司的库存，由此也使得企业对周转资金的需求减少。这些都导致商业银行手中的钱越来越多。因此，应该研究通过有效的途径能够使这些资金进行有效的投资尤其是中长期使用这些资金，而这对于进一步发展资本市场、发展股票市场则是很大的机会。

　　周小川指出，尽管我国上市公司在股东权益保护、信息披露、公司治理等方面还存在着很多弱点，需要不断加以改进完善，但我们也要看到中国资本市场发展的优势和巨大的潜力，能够满足这种巨大的投资需求。首先，中国巨大的市场为上市公司利润的增加提供了较好的市场条件。而且，我国对外贸易一直保持强劲的增长，为中国的上市公司提供了宽广的进入全球市场的方式和途径。第二，较低的劳动力成本为上市公司提供了很好的盈利机会。第三，随着中国经济改革进入到一个新的发展阶段，随着公司股份制改造和中小企业迅速发展，将会有越来越多的公司进入资本市场和债券市场。第四，高科技公司数量正在与日俱增。这些公司对于发展风险投资机制和市场化平台，使更多的高科技公司可以进入资本市场有着强烈的要求。去年深交所推出了中小企业板，这是个重大的变化，希望中小板能够更好地发展，为中国经济注入活力。

　　金融时报

　　基金今年首发过千亿

　　数据显示，截至5月24日，已经成立的27只基金的总规模已经达到1092．83亿元，其中，偏股型基金的规模为569．05亿，占据了已成立基金的半壁江山。不过，有迹象显示，内资基金与合资基金的分化正在逐渐拉大，合资基金强势非常明显。

　　偏股型基金无疑是今年以来基金发行的主角。数据显示，在已经成立的27只基金当中，有17只都是偏股型基金，这17只基金的总规模为569．05亿份，平均每只基金的规模为33．47亿份，远远高于去年偏股型基金发行的平均水平。17只基金的发行规模占已成立基金总规模的比例达到52．07％。

　　上海证券报

　　300亿记账式国债发行

　　本报讯 2006年记账式(七期)国债将于6月5日招投标，计划发行总额300亿元，期限3个月，以贴现方式发行。

　　本期国债于6月6日开始发行并计息，6月9日发行结束，6月13日起在各交易场所上市交易，交易方式为现券买卖和回购。

　　本期国债采取竞争性招标方式发行，竞争性招标额251亿元，基本承销额49亿元，基本承销额无需进行投标，按全场加权平均中标价格承销。

　　北商