金美林

　　本周沪深股市可谓一片凄风苦雨，大盘出现自去年行情发动以来最大规模的一次调整，沪综指周五收盘于1551点，全周下跌118点，收出一根特大阴线，成交金额为1652亿元，比上周略有减少。

　　IPO的提速可谓成为引导大盘变盘的导火索，继中工国际、同洲电子之后，中行发行过会的消息在市场中引起了强烈震撼。中行拟发行100亿股，如果按2.95元的发行价计，便需要融资295亿元，而据估计冻结的将高达数千亿元。而工行、建行、中石油等巨型航母也均虎视眈眈准备“海归”，这必然对市场短期的资金面形成了很大考验。谁都承认超级大盘股的发行上市会提升A股的含金量，是避免A股被边缘化，并是未来进入长期牛市的必由之路，但在超级航母泊岸初期，也必然会给市场带来相当大的冲击。而与此同时，以G三一为代表的第一批股改公司的非流通股禁售部分即将解禁，究竟对市场带来冲击有多大，市场心中也无底。一方面是扩容加剧，另一方面是市场短期的资金面偏紧。有媒体报道，央行正在严控票据市场资金入市，由于央行票据利率的连续上行，7天期回购已经由1.6％左右上涨到1.849％，这直接加大了机构通过回购市场融资的成本，对股市的影响相当直接。同时新的数据表明，央行在采取加息等举措后，新增贷款增速明显放缓，这都使得股市外围资金环境与前期相比出现紧张。另外，周边市场的大幅动荡，国际有色金属期货市场大幅震荡，有明显筑头迹象，美股引领亚太股市全面暴跌，世界杯期间股市难以走好的魔咒重现，这都使得国内A股市场难以独善其身。

　　从市场微观层面看，股市自去年见底以来，累积升幅已达60％多，其间未出现真正意义上的调整，即使是再牛的市场，也有该歇歇的时候，而前期几大主力板块如有色金属、地产、航天军工、酿酒食品、权证等均先于大盘全面退潮，由于这几大板块前期涨幅巨大，市场出现了审美疲劳，盘中主力也是采取了短线见好就收的策略，而新的得到市场广泛认同、具有爆炸力的热点还在酝酿之中。总体看随着市场平均市盈率与底部时相比的大幅提高，市场运行主题有望向战略并购重组方向转移，本周整体上市题材已经开始预热，未来并购题材必将风起云涌，给市场带来无穷机会。从政策面看，从管理层加快IPO的推进速度，特别是中行这么快就过会获准发行，到中国石化的被反复打压，联想到新华社刊登文章，称“锻造牛市的基础任重道远”，给人的感觉是管理层是有意调控市场，放慢牛市的脚步，另一方面，也许是用心良苦，先让市场充分整理，为中行等超级大盘股的上市提供一个宽松的环境，如果中行能低开走高，必会成为股市新的定海神针。从以往的经验看，超级大盘股刚宣布发行时，大盘便闻声大幅下跌，而到真正上市时，便是大盘重新走强之时。此次中行上市很有可能再让历史的一幕重现。因而中行上市之日，很可能就是新一波升浪来临之时。

　　本周沪市大盘巨幅震荡，前期累积的做空能量已得到了充分释放，由于目前沪综指已重新回到1550点这一历史重要底部区域，杀跌动能已明显不足，而长线走牛的共识也会使场外资金加大逢低吸纳的力度，预计后市大盘将会出现大幅反弹行情。