王伟

　　新报讯记者王伟在本月初刚发行完H股的中行，昨日又公布了A股招股意向书。按照计划，中行A股的发行规模将不超过100亿股，占发行后总股本的比例不超过3.886％，预计筹资额不超过200亿元，这也是有史以来最大规模的A股上市计划。

　　中行将创多项纪录如果中行能够成功发行，中行将成为两市新的第一权重股、首家A+H股上市银行和首家A+H的全流通IPO公司，同时也是四大国有银行中回归A股市场的首例。此外，中行还将打破此前中国联通保持的A股IPO50亿股的纪录。

　　市场人士预期，中行A股上市后的二级市场价格有望超过3.5元。据此测算，中行上市后的总市值将高达9000亿元。而按照中国石化最近的收盘价5.96元计算，其总市值约为5100亿元。也就是说，中行的总市值将接近中国石化的1.8倍，将会取代中国石化成为市场新的“定海神针”。

　　公告显示，中行本次发行采取向A股战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式。

　　其中向14家境内机构战略配售39.6亿，约占本次发行数量的20%，网下配售约占32%，其余部分向网上配售。

　　公告同时显示，主承销商将于6月12日至16日期间，向96家机构进行初步询价，其中包括证券投资基金管理公司40家、证券公司10家、财务公司19家、信托投资公司10家、保险公司7家、QFII10家。

　　根据发行时间安排，网下申购时间安排在6月19日和20日，6月22日将刊登定价公告，6月23日进行网上申购。中行预计，A股将会在7月5日之前在上证所上市。

　　A股定价参照H股本月初，中行H股的发行价格确定为2．95港元（折合为3.04元人民币），中行在香港上市首日报收3．4港元，较招股价上涨15．25％，成交量达到61．3亿股，成交额高达200．56亿港元。近一段时期，中行H股平均市场价格约为3.4港元（折合为3.5元人民币）。

　　由于A股和H股的联动性越来越高，且中行H股刚刚发行上市，因而有分析人士认为，中行A股的发行价将主要参考其H股的发行价而定。中行H股的发行价格为每股2.95港元，相当于公司2006年（发行后）市净率2.17倍。市场人士普遍预期，中行的A股发行价格和二级市场价格都将高于H股，因此，其A股发行价预计在3.1元左右，而上市后的二级市场价格有望超过3.5元。

　　为长线资金带来投资中行的发行将给A股市场的走势带来一定压力，一方面，是挤出效应不仅仅存在银行股，而且还存在于其他基金重仓股，因为部分基金的仓位较重，买入中国银行必须卖出其他基金重仓股，如此将打压市场。

　　另一方面，则是存量资金的压力，虽然融资额不超过200亿元，但由于首日上市有一定涨幅，因此，需要承接的资金也不会是小数，如果再加上申购可能带来的资金锁定，对股市资金面的压力也会比较大。

　　江苏天鼎分析师秦洪表示，从长期来看，随着优质上市公司的不断加盟，A股市场将成为长线资金可以持续投资的一个场所，其战略地位也将获得极大提升，如果从这个角度来看，短期资金压力无疑只是一个次要因素了。

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