今日商报报道 最近一年,A股、H股走势之间的相互影响,可以划分为四个阶段:
1、2005年6月至2006年4月中旬,A股市场持续五年的低迷,给国内投资者心理蒙上很重的阴影。自信心严重不足导致市场出现“H股下雨,A股打伞”,这其间A股市场的涨跌都被动地跟随H股的起落。
2、2006年4月下旬至5月中旬,A股市场持续的逼空走势,导致国内投资者“心理膨胀”,A股市场开始摆脱H股涨跌的影响,并反过来影响H股的走势。
3、2006年5月中旬至6月3日,随着国内民间资金的大量涌入,A股市场进入“癫狂”之中,并不理会H股市场的涨跌,甚至出现与H股完全背离的走势。
4、2006年6月3日至今,H股持续下跌最终拖累A股出现补跌。
2005年下半年,具有外资背景的资金对A股市场影响很大,并且在A股、H股市场做跨市场套利。1074点的行情最早的发动者,就是一些外汇敏感资金,紧跟H股走势是它们聚集人气的手段。中国石化对沪指巨大的影响力,自然使其成为这些资金的工具。随着逼空行情的持续,最终刺激民间资金全面进场。五一长假后,这些外汇敏感资金开始兑现离场。随后通过H股的下跌,再引导A股市场调整。
从这个角度看,香港H股指数在何处止跌,并不是简单的估值、市盈率问题,还牵扯到外汇敏感资金与国内民间资金的博弈。如果国内资金不理会,那么H股指数可能再下台阶,最终逼国内机构跟随做空,以使这些外汇敏感资金获取廉价的筹码,并对下半年行情进行布局。
本周二,H股指数下跌264点,并跌破6000点整数大关。中国石化H股跌至3.8港元,折合人民币3.96元。而中国石化A股以5.70元收盘,考虑股改含权因素,如果按10送3、10送2.5计算,A股比H股分别高10.72%、15.15%。在本轮行情中,中国石化一直是A股市场风向标。近期,A股市场能否止跌反弹,还得看中国石化的脸色,其H股何时反弹是关键。
(编辑 暴雪) |