普华永道最新发布的报告指出，虽然亚洲金融服务业的并购活动仍然受到监管政策及企业文化差异等问题的困扰，但由于预期市场将进一步开放，相信并购活动在未来五年内将更加活跃。这项名为“寻求增长：亚洲金融服务业并购活动展望”的调查预计，中国将金融业继续成为亚洲地区的主要并购目标。调查显示，全球有52%的企业预期会在未来五年内在中国进行并购活动，以印度为并购目标的则只有约三分之一(36%)。

　　普华永道认为金融服务业主管取得成功的关键是：

　　* 为更大规模、更进取的并购、合资和合伙交易做好准备

　　* 了解公司的长处，通过并购强化公司的竞争优势

　　* 将后勤服务及其他非战略性业务进行外包

　　* 建立并购战略

　　* 确保有适当的风险管理

　　* 将并购列为整体发展战略及自然增长战略的一部分

　　普华永道企业购并服务部合伙人费理斯（MatthewPhillips）表示：“中国的并购活动大幅上升，外来并购交易总额从2004年的24亿美元飙升至2005年的150亿美元；同期的已公布并购交易也从27宗增至35宗。虽然大规模交易未必会再出现，但投资者对发展迅速的中国金融服务业的浓厚兴趣却是前所未见的。”

　　投资者不再局限银行和保险

　　随着中国资本市场的复苏，投资者的兴趣已不再局限于银行和保险公司，而是遍及证券公司、基金管理公司和信托公司。这些并购背后有着战略意义，即探求被忽略的市场，扩大产品和服务种类，以应对日益成熟的需求。

　　报告指出，愈来愈多的国际金融机构是在几乎得不到经营控制权的情况下，对中国大型银行进行着大量的股权投资的。但作为并购交易的一部分，许多银行正在协商在基金管理、保险和信用卡产品等领域组建合资公司的可能性。

　　普华永道中国金融服务部主管合伙人容显文认为：“最大的变化是：中国金融服务业市场准入的障碍对并购活动的负面影响正不断减少。投资者对政策限制的顾虑已经比五年前减少了很多。”

　　就整个亚洲地区的金融服务业并购而言，三分之二的受访者预期公司会在未来五年内进行大型的并购活动，但高达40%的受访者认为，公司并无成功并购的往绩。

　　2005年亚洲地区的并购交易总额为387亿美元，比前两年有所下降。不过，交易的数目依旧高达194宗，中国的势头尤其强劲，而在过去两年中出现过大型并购交易的日本则逐渐转弱。以价值计算，来自美国和欧洲的投资已经取代本地投资成为2005年亚洲地区并购交易的最大来源。这类外来的并购交易总额超过了230亿美元，亚洲区内的并购交易总额则只有150亿美元。

　　据受访企业表示，监管条例、企业文化差异、被收购企业管理层的抗拒心态和政治干预是并购主要的障碍，旨在保护本地企业的规定仍普遍存在。

　　海外投资以拓海外网络

　　值得注意的是，在表示有意寻求战略性海外投资者的受访者中，有58%指出其动机是要借此开拓海外网络。随着经济复苏，企业寻求战略性合作以巩固本地实力和拓展市场的信心也随之增强。

　　本报记者程维