在全球经济风险加大的同时，从发达国家到发展中国家的经济却在同步扩张，且势头强劲

　　文/陈凤英

　　今年上半年，世界经济增速明显加快，尽管各国经济同步扩张，但形势仍喜忧参半：一方面，国际油价飙升，全球发展失衡，股市跌宕起伏，各国央行银根紧缩，使世界经济发展风险加大；另一方面，国际贸易持续发展，资本市场十分活跃，投资与消费信心上升，使下半年世界经济增速将减缓，但扩张势头不会逆转。

　　全球经济同步扩张

　　据国际著名投行摩根斯坦利统计，今年第一季度发达国家经济同比增长3.4%,比去年第四季度提速70%，其中美国、日本和欧元区经济分别增长5.3%、3.1%和2.4%。虽然发展中国家经济由去年第四季度7.4%的高增长中季度性回落到5.3%，但秘鲁、新加坡和我国经济增长分别高达10.7%、10.6%和10.3%，土耳其、委内瑞拉、印度和阿根廷则为9.5%、9.4%、9.3%和9.1%。据统计，目前全球60个主要发达与发展中经济体经济无一衰退，这是自1969年以来的首次。

　　世界经济形成了三十多年来从未有过的范围最广、势头最强的发展格局。

　　国际货币基金组织（IMF）乐观认为，世界经济虽然面临诸多风险，但依然在强劲扩张的轨道上。IMF预测，今明两年世界经济将分别增长4.9%和4.7%,2008～2011年将年增4.6%。如果不出意外，本轮世界经济的扩张周期将延长。摩根斯坦利认为，世界经济同步复苏势头将持续下去。

　　首先是三大经济体同步步入复苏轨道，美国经济稳健增长，日本经济步入全面复苏，欧元区经济逐渐转好。

　　美国经济扩张强劲。在高油价和“双赤字”重压下，美国经济表现出极强的抵御外部冲击能力，核心通胀压力不大，企业利润增加，消费与投资增长。IMF预测，今明两年美国经济将增长3.4%和3.3%。美国《总统经济报告》预测，2006～2011年美国经济将年均增长3.2%，劳动生产率将年增2.5%。摩根斯坦利认为，旺盛的资本支出、稳健的全球增长和强劲的就业和收入增加，将抵消楼市降温的不利影响，支撑美国经济持续扩张。

　　支撑美国经济扩张的有利因素有三：一是企业投资增势强劲。今年第一季度,企业投资增长由去年第四季度的4.5%提高到13.1%,其中设备与软件投资由3.1%提高到13.8%；二是出口增长迅猛。今年第一季度，商品与服务出口猛增14.7%,是自2003年第四季度以来最快的,其中商品出口增长20.8%,为近20年来最高；三是居民消费持续增长。就业增加（5月失业率为4.6%）与收入增加（5月职工工资增加3.7%），使第一季度居民消费猛增5.2%，为近10个季度最快。居民消费在美国GDP中占70%。凡此种种表明，美国经济增长的有利因素日益多样化，内外需求旺盛与企业投资强劲，将使美国经济保持较好的增长态势。

　　日本经济全面复苏。去年日本经济增长2.7%，高于IMF预测的2%。日本内阁府最近公布，今年第一季度经济增长3.1%，2005财年（2005年4月至2006年3月）GDP增长3.2%，为15年来最高纪录。日本政府乐观预测，本此经济扩张有望成为战后最长的。据统计，到今年3月日本经济扩张已持续50个月，假如增势持续到今年底，那么将超过战后最长的扩张期（1965年10月至1970年7月，持续57个月）。OECD预测，2006年和2007年，日本经济将增长2.8%和2.2%。国际机构认为，日本经济正在步出上世纪90年代的经济衰退，复苏步伐日益稳健，依据主要包括：一是改革成果初显。呆账痼疾最终解决，通缩现象基本结束，经济活力明显增强；二是自律性复苏明显。企业利润上升，投资意愿增强，职工工资增加，失业率趋降，消费支出增长；三是外部环境有利。美国经济扩张，亚洲经济向好，带动日本出口持续增长。然而，日本依然面临高债务率、人口老龄化、改革深化等问题，经济复苏尚需稳固。

　　欧元区经济开始好转。受高油价影响，去年欧元区经济只增长1.4%，其中意大利和德国经济增长仅为0.1%和0.9%，低于OECD平均增长2.8%水平。今年初，欧元区经济形势开始好转，第一季度经济增长2.4%，其中三驾马车——德国、法国和意大利分别增长1.6%、2.2%和2.4%。世界经济发展强劲，使欧元区今年第一季度出口增长3.1%，而个人消费增长与企业投资加速，又成为该地区最大的利好因素。

　　然而，欧元区经济虽然有所好转，但未来仅能维持温和增长，因为：其一，占欧元区经济近50%的德国和意大利经济近期不会有大改观，GDP只能增长1%～1.5%，由此影响整体经济形势；其二，高失业率与人口老龄化，使欧元区商业活动很难活跃；其三，高劳动成本与低消费需求，将抑制企业更大投资欲望；其四，《稳定与增长公约》限制着各国宏观经济调控余地。OECD预测，2006年和2007年该地区经济将分别增长2.2%和2.1%。

　　其次是发展中国家整体进入稳定发展期，亚洲增势最强，中国、印度和俄罗斯领头作用明显。

　　一是宏观经济环境明显改善。国际机构对发展中国家经济前景普遍乐观。这是因为，在当前世界经济中，发展中国家越来越扮演着全球经济繁荣的主角。据IMF统计，2004年和2005年，新兴市场与发展中国家经济增长7.6%和7.2%，今明两年将增长6.9%和6.6%，2008～2011年将年增6.3%。虽然未来几年发展中国家经济增长将减缓，但依然明显高于过去20年的4.6%增速。当前，发展中国家面临巨大的发展机遇，宏观环境大大改善：其一，通胀大幅下降。IMF预测，今明两年发展中国家的通胀率将为5.4%和4.8%，2008～2011年将降到4.2%，而上世纪80～90年代高达65.4%和12.9%。其二，国际收支明显好转。原材料尤其是油价上涨，使发展中国家外汇收入增加，债务压力缓解。IMF预测，除中东欧外所有发展中地区均有顺差。其三，南南合作全面方兴未艾。亚洲、非洲和拉美发展中国家经贸合作领域拓宽，市场加速开放，资金加快互流,发展意识明显增强。

　　二是发展中大国牵引效应凸显。中国、印度、俄罗斯等经济加速发展，成为发展中国家的领头雁。国际社会普遍认为,中国、印度、俄罗斯等发展中大国先后崛起，改变着世界经济增长态势，使全球繁荣扩散至亚洲以外的拉美、东欧和非洲，世界经济发展循环将持续更长时间。OECD乐观预测，2006年和2007年中国经济将增长9.7%和9.5%，印度将增长7.5%和7.1%,俄罗斯将增长6.2%和5.7%。在今后相当长时期内，中国、印度、俄罗斯等将对发展中国家起明显的示范和扩散效应，使更多的新兴市场经济体相继崛起。

　　三是亚洲增势为全球最快。亚洲经济发展明显高于其他地区。IMF预测，继2004～2005年增长8.8%和8.6%,今明两年亚洲发展中经济体经济将分别增长8.2%和8%，2008～2011年将年增7.5%。支撑该地区经济发展的有利因素颇多：首先，区域环境宽松。中印经济强劲扩张，日本经济自律性复苏，区域合作如火如荼，使区内贸易与投资相当活跃；其次，后发优势凸显。全球业务外包与研发国际化，加速产业转移与技术溢出，使亚洲成为全球最具吸引力的研发和外包基地，后发优势将得到充分发挥；最后，该地区各经济体内需趋旺，内生发展潜力大。

　　增长中隐含减速风险

　　今年上半年，各国利率上升，原材料价格走高，股市震荡下滑，楼市泡沫形成，给世界经济形成减速压力。但油价高企是当前世界经济面临的最大风险，全球失衡则是中长期风险。

　　首先是油价持续飙升。油价周期性上涨已是不争事实，并与原材料价格上涨相呼应。估计，近期油价难以大幅回落，未来不可能回到上世纪80～90年代的低油价时代。

　　当前，油价上涨具有明显的周期特征。油价走高始于2000年，当年猛涨57%，而后因世界经济出现“增长性衰退”，油价出现阶段性回落。过去3年中，世界经济复苏强劲与石油需求旺盛，推动油价持续上涨117%。然而，今年上半年油价跌宕起伏，主要源于伊朗核问题升级。世界银行最新预测，今年油价将涨到64.2美元/桶，明后年回落到61美元/桶和56.9美元/桶。美国能源信息署最新报告认为，我们正进入“石油价格新时代”。报告预测，到2025年，以实际美元计算，即扣除通胀因素，石油价格会达到每桶57美元，相当于名义107亿美元/桶。因为，到2030年世界能源消费将增加71%，年均增长2.2%，需求旺盛无疑会推高价格。也就是说，我们必须适应一个较高油价的时代。

　　当前，伊朗核问题是挂在国际油市的一把剑，无论是掉下还是悬着，都会影响油价走稳。原因是，伊朗核问题远比伊拉克问题复杂。一是伊朗是居沙特之后的世界第二大石油资源国，占全球石油探明储量11.5%,产量占5.1%,日产原油383万桶（2006年4月），产能达400万桶，是继沙特后欧佩克的第二大产油国，世界第四大产油国（沙特、俄罗斯和美国），日出口原油250万桶。此外，伊朗还拥有丰富的天然气资源，探明天然气储量占世界15.3%,是居俄罗斯之后的世界第二大天然气资源国；二是伊朗在中东居重要位置，直接威胁到海湾地区的海上通道—霍尔木斯海峡安全。一旦伊朗问题演变成危机或战争,海湾地区1600万桶/日的出口原油将受到供应中断威胁,它占世界石油贸易的32%。在供应紧张情况下，即使出现200万桶石油的供应中断，也会引发全球性市场恐慌乃至危机；三是伊朗是一个拥有7000万人口的中东大国。与伊拉克不同的是，其政府是民选的，有良好社会基础，与周边地区关系不错，而且国际社会在伊朗的利益不一。总之，妥善解决伊朗核问题，事关全球能源安全。

　　然而，超高油价最终回归合理价位是趋势。上世纪70年代石油危机曾被宣布为“永久性石油短缺”，但后被80年代供过于求和价格下滑所否定。目前，高油价正改变着各国的能源政策，重点由开源转向节流，各国更关注战略石油储备，国际能源合作如火如荼，生产国在增加生产，消费国在强化节约。凡此种种将使“短缺”现象纾缓，最终使油价回归到可持续的正常价位，约40～50美元/桶。

　　其次是全球失衡形势严峻。国际社会高度关注全球发展失衡。然而，失衡成因十分复杂，调整难度很大，问题主要在美国。

　　一是经常项目失衡。发展中国家巨额顺差与发达国家（主要是美国）庞大逆差，石油美元则加剧失衡。上世纪80年代，全球发展失衡主要在美国与欧盟和日本之间。近几年，国际原材料尤其是油价上涨，使全球失衡格局发生变化。美国经常项目逆差持续扩大，发展中资源国经常项目顺差增加。IMF预测，新兴市场和发展中国家的经常项目顺差将由2003年的1439亿美元增到今年的4867亿美元，中东产油国所占经常项目顺差的比重将从39.8%增到50%，达2409亿美元；独联体由24.9%略降到23%，剔除俄罗斯，顺差仅为24亿美元；亚洲顺差比重由58.9%降到32.8%。上述数字表明，发展中国家的顺差主要集中于中东、俄罗斯和亚洲，共计5128亿美元。另外，美国经常项目逆差由1997年的1409亿美元（占GDP1.7%）增到今年的8642亿美元，欧元区顺差则由955亿美元转为逆差238亿美元，日本顺差将减到1451亿美元。可见，石油美元是加剧当前全球失衡的关键因素。

　　二是储蓄失衡。发达国家低储蓄率与发展中国家高储蓄率，关键在美国与亚洲之间。以2005年为例，发达国家的平均储蓄率为19.4%，美国仅13.6%，发展中国家的平均储蓄率达30.3%，亚洲高达38.2%。此外，主要国家间消费失衡同样加剧全球失衡。如美国私人消费占GDP的70%，日本和欧元区为57%，我国只有40%。据IMF统计，截至2005年底，发展中国家的外汇储备已累计2.9万亿美元,占全球外汇储备比重由2000年的不足60%增至69%。

　　三是资本逆向流动。低收入国家资本向高收入国家（主要是美国）流动。传统经济理论认为，发达国家资本充足，处于资本流动的上游即供应方，发展中国家资本稀缺，处于下游即接受方。然而，当前国际资本流动则呈“水往高处流”怪象，即发展中国家（东亚和中东）资本向发达国家（美国）流动。据IMF统计，2004年美国使用了全球经常项目顺差的70.1%，弥补其投资率与储蓄率之差（达6.1个百分点）。截至2005年6月，欧佩克成为继日本（6800亿美元）和中国（2430亿美元）后，与英国持平（1400亿美元）的第三大美国国债持有者。

　　四是全球化为始作俑者。失衡现象被放大，逆差与顺差被混淆，最大赢家是美国。上世纪80年代中期，美国通过“广场协议”，迫使日元、马克、法郎、英镑等升值和美元贬值，最终解决了失衡问题。然而，当前全球失衡的始作俑者是全球化的推动者跨国公司，其产值占全球产出的9.3%,商品出口占国际商品出口的33.3%。生产国际化使贸易逆差与顺差的界线被混淆。因为，跨国公司产品返销，业务外包、研发国际化等，使赢家与输家关系被颠倒，参与者已经扩大到广大发展中国家，问题之复杂不能再用汇率变化来解决，但失衡表象将随全球化的深化而加剧，并趋于常态化与长期化。解决全球失衡的最好办法是，亚洲和石油美元持有国增加消费，美国则增加储蓄，尤其是私人储蓄。□（作者为中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长）