“中国已出现了两年来的第二次经济过热，中国政府必须拿出更加严厉的调控政策。”摩根士丹利全球首席经济学家史蒂芬·罗奇昨天在上海指出，采取渐进的措施来解决经济过热问题已不合时宜，中国央行有必要进一步加息25个甚至50个基点，倾全力降低贷款增长率。

　　尽管“在中国的游历甚广”，但罗奇在上海高调召开新闻发布会“传道”还是3年来的第一次。“中国不能指望通过微观的行政调控手段便可以把问题解决。”罗奇表示，如果中国迟迟不采取更具实质意义的宏观政策进行调控，那么拖得时间越长，出现可怕硬着陆的可能性也就越大，“目前正是需要采取强硬和果敢行动的关键时刻。”纵观罗奇的发言，他对中国经济目前的局势颇有忧心如焚之状，多次以“如果我是政策制订者，我会……”的句式展开论述。

　　“中国经济目前已处于十字路口。”罗奇认为，投资和出口的高速增长已经临近“可怕”的地步。

　　罗奇警告，2006年中国固定资产投资有可能超过1.3万亿美元，相当于GDP总额的50%以上，“即使在鼎盛时间，日本和韩国的投资比例也从未大大高于40%的幅度。”换言之，虽然中国的GDP大约只相当于美国的18%，但固定投资却可能达到美国的60%。

　　而在出口方面，中国去年的制造业出口额已达到7620亿美元，相当于美国产品出口额的84%；5年来中国的出口总增长达到5129亿美元，达到美国1213亿美元的4.2倍。

　　中国已成为影响全球大部分战略性原材料需求的主导力量。仅2005年，中国在全球铝消耗量的增长总额中就占到50%，铁矿石方面更是达到了100%；随着保护主义压力的增加和产能过剩风险的增长，中国的“大量消耗商品”工业化模式已快走到了尽头，今年年初出现的以投资和出口为主导的爆发性增长，只能使这种转变显得更加紧迫。

　　罗奇称，本次经济过热距离上一次还不足两年，足以证明中国央行传统的宏观调控措施“无长期效果”，而当前中国却又一次采取两年前的渐进的措施来解决问题，有点不合时宜，“更重要的是，中国的经济规模越大，在改革道路上走得越远，靠渐进的政策调整来引导经济发展的难度也就越大。”

　　罗奇认为，中国政府必须拿出更加严厉的调控政策，此前的“三板斧”———加息、提高存款准备金率和房产的“国六条”是远远不够的。他表示，中国央行需要实施更加严格的紧缩政策，进一步加息，提高贷款门槛等措施都是势在必行，但从长远来说，提高内需仍是治本之道，“目前可以从加快服务业等劳动密集型行业的发展入手，以解决就业问题来撬动内需。”

　　在汇率政策上，尽管罗奇一向是反对美国施压中国的“亲华派”，但他此次也指出，继续不情不愿地汇改，将不足以抑制全球性周期导致的流动性过剩现象。中国的问题是在“准联系汇率”机制下，仍需要把大量外汇储备循环购买美元资产。由于缺乏一个成熟的本土债券市场，中国难以把这些买入的美元资产“冲销”净化，结果是过剩的流动资金溢流到国内市场，从而造成了沿海房地产市场的过度投资情况。