仿佛球迷在翘首企盼7月10日柏林奥林匹克体育场经典世界杯决赛一般，全球商品市场的投资者也都在紧张等待着6月29日的美联储会议结果。

　　周二伦敦金属市场出现单日逆转，3个月期铜场内报收6740美元/吨，下跌260美元。周三，上海期铜探低回升，主力0609合约收报59110元，跌1600元。

　　当日美元没有出现明显的方向性走势，影响市场的是国际铜业研究组织(ICSG)最新公布的报告。ICSG报告称，今年第一季度铜市场出现了6.7万吨的过剩，而去年同期则为短缺8.9万吨。在世界金属统计局给出1-5月过剩15万吨的数据后，更加权威的ICSG也与之呼应，对市场构成了相当的压力。

　　不过对于这种过剩，我们还需要进一步深入分析，毕竟伦敦交易所的铜库存，还在实实在在地下降。

　　首先，该组织没有扣除中国国家储备局铜库存的变化，第一季度中国国家储备局库存的释放量应该至少在3万吨，如果这样，市场看上去应该更接近平衡。

　　其次，ICSG显示需求在3月份开始强劲反弹。世界铜的用量(不包括中国)在第一季度同比上升了3.1%，但单在3月份就上升了5.2%。尽管美国的需求疲弱，但欧洲和日本的需求同比强劲上升。同期比较，去年3月份用量非常疲弱，除中国外的世界用量在2005年3月同比下降了7.6%，2005年4月份同比下降7.9%。

　　报告中最令人惊讶的莫过于今年迄今为止中国铜用量的下降，包括进口量的持续下降。这可能是因为替代消费出现，其中比较有可能的是铝的替代；但更可行的解释，则是中国阴极铜生产量实际上比报告的要高很多，或者是在最初的几个月库存严重缩减，抑或两者皆有。笔者认为从市场实际的情况看，库存的缩减更符合实际的情况。

　　此外市场中还传来了地震的消息。智利Antofagasta地区在午夜后发生两次中强度地震，震级分别为里氏5.4和5.6级，但智利政府和矿商未报告发生损失。智利第三大铜生产商Collahuasi铜矿公司的发言人称一切运转完全正常，全球最大铜矿Escondida的发言人称地震没有造成影响。

　　国内现货方面，昨日长江现货价格均价为58600元/吨，较前日下跌1300元，相对期价平水铜为贴水450元，与前日持平；上海现货报价均价亦为58320元/吨，下跌1580元。市场成交依然比较清淡，消费商大多仍持观望态度。

　　技术面对目前的铜价构成支撑。一直以来，我们将100、200日均线作为判定铜市场牛熊转换的分界线。从历史走势来看，这两条均线也确实起到了这样的作用。目前这一牛熊分界均线系统显示牛市仍在持续。

　　从中期来说，铜价自2006年2月份出现上涨，随后的下跌仍属于良性调整，虽然价格一度突破了6722的50%回调幅度，但此次涨势的0.618回调位6234还是阻挡住了下跌。笔者认为，震荡区间还将保持完好，而且美联储升息之后，价格具备上破7230美元的动力，投资者可逢低买入。