“中行”上市带来的指数上涨可以说是虚增指数。这就带来了潜在风险，即开盘定位过高，高开低走后反而带动指数下行

　　昨日深沪市场双双跳空高开后勉力在前收盘附近振荡了半天，午市快速下滑。上证指数创出1702.66点的本轮行情新高，收于1681.55点，下挫15.73点，跌幅为0.93％；深证成指走势接近，收于4345.57点，下跌52.81点，跌幅为1.20％。深沪两市合计成交540.61（周一为478.25）亿元；个股上涨家数与下跌家数之比为448：1042；除了涨跌幅前五名个股外，另有G航天、G岁宝、G金证、G中黄金、荣华实业涨停（未含ST）；ST鑫安、*ST屯河、*ST庆丰跌停。

　　消息面·点评

　　继上周国务院发布《国务院关于保险业改革发展的若干意见》中提出鼓励保险资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投资比例之后，本周管理层又出台了《证券公司融资融券业务试点管理办法》，正式启动融资融券业务。一般而言，融资融券并不能改变市场运行的趋势，但却能加强已经形成的趋势，在今年的市场环境下，将为市场带来更多的活力。尤其值得注意的融券业务的开展，为市场带来了做空机制。尽管融券的大规模实施短期内还不太可能，但是作空机制的出现对A股市场可能产生深远的影响———短期来说，一开始可能是融资发展得较快，从而加速大盘上涨，一旦产生泡沫，融券作空导致泡沫破裂，引发连续的下跌；而从长期看，股票的定价会慢慢趋向理性，不理性的行为可能遭受融券的重创。

　　资金面·研究

　　市场的资金面仍然相当充裕。事实上，即使在大盘大幅振荡的6月份，场外资金还是在源源不断地流入A股市场。从6月份的统计数据看，6月份A股新增开户43.97万户，尽管比5月份有所下降，但是同比仍增长293.40％，比4月份也还要高出一倍多。如果按平均每户带入5万元资金计算，给A股市场带来了的资金就高达220亿元。这也是大盘难以深幅调整的原因。

　　市场面·预测

　　上周本栏预测大盘可能在中行上市时创出年内新高，结果还没到中行上市，大盘就已经一度创出了新高。昨天大盘尽管出现了较大幅度的回档调整，但由于“中行”上市首日就计入指数，“中行”比发行价的溢价，必然导致大盘跳空高开。按目前的点位，“中行”上市后比发行价每上涨0.10元，就能提升上证指数大约7个点———上证指数今天突破1700点大关已没有悬念；按照目前市场追新的热度，甚至可能带动大盘直接冲击2004年的高点1783.01点。但是“中行”的上市带来的指数上涨可以说是虚增指数，这就带来了一种潜在的风险，即开盘定位过高，高开低走后反而带动指数下行。投资对于这种情况应注意防范。进入7月份，中报披露期马上就要来临，上市公司的业绩预告也多起来。中报题材可能成为近期的热点，投资者应多关注中报业绩可能较为出色的板块。（联合证券　金玉堂）