6月的期货市场一片萧条，铜、铝、胶和燃料油均出现期货牛市以来最大幅度下跌，豆类和玉米在多头的郁闷中低位振荡。而曾被寄以厚望的白糖期货更是在国储拍糖重压下破位4000元大关才勉强企稳。虽然6月的期市行情平淡乏味，但分析显示，7月后有可能迎来白糖和豆粕的报复性上涨。

　　本报讯从国内各期货品种5月底和6月底持仓量对照表中可见，6月底持仓量环比呈现普遍下降特点，环比增仓的只有郑州白糖期货，增仓幅度为24%。而且白糖期货的月末持仓总量突破10万达到12.22万手，这是上市以来的第二大增幅。

　　在6月期市萧条气氛以及中粮期货席位持有巨量空仓背景下，白糖期货持仓量的增加显得尤为醒目。尽管目前中粮席位仍无减持迹象，盘中主动性打压频频出现，但多头承接也相当坚定，市场期待着白糖多头主力卷土重来。事实上，抛售库存白糖并不能改变市场总体和长期供需格局，改变的是短期供应量。而在抛售后的低库存下，一旦短期供应压力得到化解，价格波动幅度将更大，因为在低库存下市场买家心理承受力较低，追涨动力被放大；而卖家则倾向囤积，抛售压力被缩小。

　　从国内各期货品种5月和6月成交量及活跃度对照表中可看出，6月内成交量环比增加的品种倒是有6个。虽然强麦的增长幅度最大，但因为5月基数低、实际持仓量仅274手，因此已完全被边缘化；成交增幅第二位的是沪胶，达到87%；紧随其后的就是白糖，为62%；第四位则是沪铜，成交量增长50%。

　　从活跃度（月度成交量/月底持仓量）情况看，排名前6位中有5个品种具有能源属性，分别是沪胶、豆油、白糖、燃料油和玉米，其中短线资金最偏爱的沪胶从5月排名第2位上升到第1位，其当月活跃度高达98。沪胶成交活跃除了短线资金偏爱外，也与其基本面有密切关系。低排量的节能环保型汽车获得政策扶持后销量大增，导致轮胎需求猛增，天胶各下游产业为争夺有限的资源，抬价采购在所难免。

　　（平安期货王兆先）