在市场获利难度加大，不少个股面临业绩风险的情况下，几大因素有望促使封闭式基金成为近期市场“明星”。

　　未来9个月“分红潮”将现

　　根据半年报显示，54只封闭式基金弥补亏损后全部实现盈利，而根据基金法等法规的硬性规定，基金收益分配应当采取现金形式，每年至少一次；基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%；同时分红之后净值不得低于面值。因此，今年封闭式基金必须硬性分红。银河证券一位专家认为，未来9个月封闭式基金将有望实施合计达200亿元的历史性最大规模分红，他同时认为200亿元的大分红将足够推动封闭式基金总体有超过20%的上涨幅度。

　　而在历史上基金的分红行情都值得期待，如在1999至2001年的高分红时期，基金的折价率就很小，但随着2001年股市进入长达5年的大熊市，绝大部分基金跌破面值丧失了分红条件，封闭式基金也随之被边缘化。因此，随着“分红潮”的再一次到来，封闭式基金会否再一次被炒作值得期待。

　　“封转开”进入实质操作阶段

　　“封转开”是近几年来封闭式基金最大的炒作题材。本周“封转开”将进入实质性的操作阶段，因为基金兴业将在7月14日（即本周五）召开持有人大会，市场普遍认为基金兴业的“封转开”方案获得通过的可能性极大，意味着“封转开”将正式破题。由于目前两市28只中小盘改制基金中，有13只基金将在2007年5月31日之前到期，占总数的一半左右；而基金兴业因即将面临“封转开”，目前折价率只有6%左右，而中小盘基金平均折价率仍高达17%左右，这样将为它们带来较大的想象空间，进而有望波及折价率更大的封闭式基金。

　　或可充抵融资融券保证金

　　有媒体报道，仍然在讨论中的《融资融券交易试点实施细则》中，将证券投资基金纳入可充抵保证金的券种范围内。现阶段可充抵保证金的基金必须为交易所基金，这一政策的推出必然对交易所基金产生重大影响。据了解，交易所基金共有三类：一是封闭式基金，二是ETF，三是LOF和上证基金通。针对不同的基金，其折算为保证金的折算率有所不同：其中交易所交易型开放式指数基金（ETF）折算率最高可能不超过90%，其他证券投资基金折算率较低，最高不超过80%。折算的基础是基金的净值或者市价。据悉，ETF的最高折算率在所有证券中仅次于国债，明显高于股票的最高折算率；普通证券投资基金最高折算率也高过股票的最高折算率，这表明监管层和证券公司把基金看成是充抵保证金的证券中风险水平较低的一类证券。这对投资基金来说又是一大可炒作题材。

　　而在操作上，可从两方面选择封闭式基金方面，一是从“封转开”的角度出发，可重点关注13只到期日在明年5月31日前的折价率较高的基金品种，二是选择折价率较高的封闭式基金，笔者较为看好规模为20亿的中大盘封闭式基金。建议关注上周末20亿规模中折价率最大，高达47.51%的基金通乾（500038）和折价率高达46.98%基金普惠(184689)。

　　（广州万隆 黄永耀）