近期，权证市场在前期大幅下跌后开始出现震荡的走势，典型的品种就是万科认沽权证。该品种的成交量非常之大，笔者在7月11日栏目中就提醒投资者冲高就抛，坚决不抢反弹。

　　那么，后市究竟哪些权证品种有机会，哪些品种风险较大呢？

　　回避价值为零的权证

　　许多投资者认为权证既然有人炒作，必然就有价值。其实不然，许多权证的内在价值都为零。最为典型的就是万科认沽权证，只有两个月权证就到期了，而正股价格要跌到3.73元以下近乎天方夜谭。

　　除了万科认沽以外，目前类似价值几乎为零的权证还有茅台JCP1、五粮YGP1、万华HXP1、中集ZYP1和雅戈QCP1。建议投资者尽量回避这些品种。

　　回避到期的权证

　　权证离到期日越近，权证的价格偏离度就会越小。也就是说，权证的价格应该接近于理论价值。

　　宝钢认购权证和万科认沽权证将陆续在八九月份到期，这就决定了它们的价格将接近理论价值。而无论是宝钢权证还是万科权证都远远偏离理论价值，这就决定了它们近期的走势将以下跌来完成与理论价值的接轨过程。

　　除了以上两只权证，深能认沽、武钢认购认沽、机场认沽和鞍钢认购都将在2006年到期。其中偏离价值较远的品种投资者也应该回避。

　　另外，五粮认购和认沽以及华菱认沽都将在2008年到期，这就给了这些权证适度偏离理论价值的理由。在权证定价中，除了理论价值外，还包括时间价值。时间价值就是对未来波动的预期。因此，如果投资者想投机炒一把权证，建议选择离到期较远的权证进行炒作。

　　认购权证机会更大

　　相比于认沽权证，认购权证的机会更多，其中最值得关注的是认购权证价格接近理论价值的部分权证，如五粮YGC1和万华HXB1这两只权证。这两只权证正股都被基金重仓持有，7月12日万华HXB1放量上涨就是因为万华报表公布利空出尽，万华正股的上涨带动了其权证的大幅上扬。

　　后市这类品种值得投资者重点关注，一旦发现正股有较好的上升趋势，介入权证将获得高于正股的收益。

　　另外，像有整体上市预期但偏离理论值较大的包钢JTB1也值得关注。一旦整体上市方案确定，包钢JTB1就存在着大涨的契机，这类品种都值得跟踪。

　　总之，只要正股存在着较大的上升空间，介入相应的认购权证就有望获得较大的收益。因此，投资者应该重点放在其正股的走势研究上面。