2亿元用于大运河建设的信托投资，不到半个月就被180余位市民认购一空，平均每位投资110万元，5%的预期年收益率不算高，激发他们投资冲动的是保护古运河的责任和对家乡的热爱———

　　京杭大运河保护与申遗牵动着杭州市民的心。听说古运河下城段治理正通过信托方式，向老百姓融资参与市政建设，市民高女士昨天下午赶到杭工商信托公司，拿出50万元的“私房钱”，想要参与投资。但是180余位杭州人已捷足先登，争购到了2亿元规模的信托计划。高女士只能失望而归。

　　然而，对于众多有兴趣“入股”城市建设的杭州人而言，机会绝非仅此一次。杭州市政建设正在尝试创新投融资体制。改变以往城市建设项目向银行贷款的间接融资模式，通过资本市场直接融资的手段，筹措城市建设资金。

　　现象

　　保护古运河激发市民“入股”

　　“百官门外鱼担儿，坝子门外丝篮儿……”这段反映杭州运河人家生活印记的民谣，从杭州市委书记口中娓娓道出后，运河申遗的责任感在杭州市民心中蔓延。运河下城段整治通过信托计划直接融资的方式，释放出市民保护运河，参与新杭州建设的热情。

　　据介绍，运河综合整治与保护开发建设工程集合资金信托计划，半个月前在杭悄然发行。该信托计划发行规模为2亿元，期限2年，预期年收益率5%。资金将以贷款的形式，发放给杭州市运河综合保护开发建设集团有限责任公司，主要用于京杭运河杭州下城段综合整治与保护开发建设工程。

　　昨天下午，整个信托计划已经收尾。“迟到者”———70多岁的凌大爷，满头大汗赶到杭工商信托庆春路的发行点，拿着银行卡、身份证，要出资认购。当工作人员告知信托计划已经结束时，老人深感遗憾。他说：“整治、保护和开发好运河是一项挖掘杭州历史文化的文脉工程，也是一项为民造福的民心工程，我一直希望能参与杭州市政建设，尽一份微薄之力。听说这个项目涉及运河整治，我就赶过来了。”

　　由于信托产品在国内属私募发行，因此该信托计划低调上市，没有广而告之。不少市民是通过电话、银行等渠道获得相关信息。消息不胫而走，杭工商信托除每天要接上百个咨询电话外，不少市民还赶到发行现场咨询，对于资金具体投向表现出浓厚兴趣。一些有意向投资的市民，甚至对运河下城段整治的情况已非常了解。一位姓姚的中年市民告诉记者，信托计划投资的整治项目，有部分工程就在他住的房子边上。“公园景观，游步道，规划报纸都讲过，出资认购这个信托计划，就相当于拿钱来建设自己的家一样。”姚先生说。

　　据介绍，信托计划有200份的发行限额，依据2亿元的发行规模，投资门槛为50万元。但是，个人投资者都是冲着古运河建设和整治的项目题材而来。截至该信托计划发行结束，每位投资者平均认购信托计划的资金达110万元。一位市民通过农行代办网点，一次性出资900多万元，认购这一信托计划。市场开发部总经理张瑛透露，“这是本次信托计划发行中最大的一笔投资。”

　　背景

　　政府信用担保个人投资放宽心

　　“这次信托计划投资门槛较高，要50万元。”张瑛告诉记者，“但听说项目是市政府用于整治运河下城段的，一些资金实力雄厚的市民就马上下单了。”

　　让信托募集者感到意外的是，本次信托计划的投资者都是本地居民。运河项目的信托计划预期年收益率为5%，在信托计划中并不算高。之前，其他项目的信托产品收益率达到过7%。一些投资门槛在20万元左右的信托计划，收益率也超过6%。但是，此次信托计划意外受到市民热烈追捧。一位个人投资者向记者道出其中缘由，京杭运河杭州段综合整治和保护是杭州市“十大工程”之一，运河项目还特别得到市政府的重视，借款方与担保方都是实力雄厚的大型国企。“我们有信心拿出‘私房钱’参与运河整治与保护。”他说。

　　据介绍，运河下城段整治项目信托计划担保方“杭州控股”是杭州市属国有独资企业，注册资本达7亿元。截至2006年4月底，“杭州控股”总资产24.2亿元，净资产17.7亿元。在运河整治项目运作过程中，充分运用市场化操作方式，信托公司承担项目融资与项目管理的双重功能，并设有专人负责对信托贷款资金的使用，对借款方运河集团的日常经营活动进行及时跟踪了解。

　　业内人士表示，杭州以信托募集市政建设资金的方式，介入公用事业项目，打破了基础设施建设“一靠财政，二靠银行”的传统投融资模式。

　　启示

　　为市民开辟了一条新财路

　　事实上，市政建设借力资本市场进行直接融资，在杭州已有先例。2005年6月，发行规模为10亿元的“05杭城建债”始发，资金主要用于建设德胜快速路、杭州天然气利用工程和钱江四桥。当时引发了市民争购热潮。

　　这次通过发行“资金信托计划”这一直接融资工具是杭州城市建设投融资体制改革的一个创新方向。通过信托计划进行项目融资，信托公司作为项目的投融资中介不仅以专业、经验和理财技能参与安排融资计划，而且还可以把信托、投资银行、财务顾问等综合金融手段运用于项目投资，为工程建设项目提供了完善的金融服务和后续管理。

　　杭州信托行业的专家表示，信托作为一种吸收民间资金的投融资工具，参与市政项目建设，将为杭州老百姓开辟一条“财路”，使社会投资者有机会参与到城市基础设施建设中，分享杭州城市发展的成果。本次信托计划预期年收益率达5%，以投资门槛50万元为例，信托计划年收益为2.5万元，较定期存款利率收益10800元（税后）要高，即使目前银行常规的理财产品，预期年收益率一般为3%；今年第三期凭证式国债利率也只是3.14%。

　　新闻链接

　　京杭运河杭州下城段北起长板巷、文晖路，东至艮山铁路、上塘路，南至环城北路，西至运河。下城段运河总长2.3公里，涉及用地79亩，拟改造地块东南面粉厂和运河公园，整治范围包括该区段桥梁、景观带贯通及整治、灯光夜景、立面、游步道等内容。

　　运河集团是杭州市人民政府授权经营国有资产的国有有限责任公司，注册资本4亿元，基本职能是对京杭运河（杭州段）及两岸工程建设和保护开发。截至2006年3月底，运河集团总资产14.97亿元，净资产8.75亿元。

　　(记者朱聚强实习生郑莹 杭州日报)