7月19日沪深股指低开低走，终盘分别以1645.16点，下跌39.09点，和4109.66点，下跌125.44点报收。涨停个股不多，走势比较压抑，成交量有所缩小，两市维持至493亿元左右水平。

　　从行业角度看，仅木材家具和石化炼焦行业相对抗跌，而有色金属板块却随着国际期货市场价格的回落出现较大幅度的下跌，G中黄金和G鲁黄金居然跌停。阿继电器前几个交易日还试图上行，可是被证监会立案稽查后，且今年上半年预计业绩亏损3000万元左右，股价也封住跌停。市场对利空因素较为敏感，做空的能量有待进一步释放。

　　扩容压力不可小视

　　实际上在上升趋势中，市场对扩容的担忧相对较弱，可是一旦行情行进至犹豫不决或者步入调整格局时，扩容压力可能被无形地放大。

　　前期股指在提高存贷款利差、提高银行准备金率以及中国银行A股上市等因素下震荡，但最终收稳。不过，今年下半年融资的额度可能会大大超过人们的预期。银监会主席透露，工行上市正式获批。小盘股的发行家数一周高达5只，其融资额并不大，但工行一只股票的融资额可能超过前几年中的半年度的融资额总和。

　　还有再融资以及8月份之后新增加的G股可流通上市部分，对二级市场的资金面要求较大。且股改越往后越艰难，每批参与股改的家数相应减少，股改的赚钱效应有所降低。

　　增发之初，由于有的公司和整体上市概念联系，一度引发市场的炒作，可是随着再融资速度的加快和规模的扩大，市场的承接力在下降，股指重心在下移。

　　观望宏观调控举措

　　今年上半年GDP增长10.9%，虽然国家统计局新闻发言人称是否需要采取进一步措施及采取什么样的措施还需要观察，但市场一般理解不排除加息的可能。

　　在调控措施出台前，市场一般持较谨慎的操作手法。经济较快增长，一般对股市并不是利空，但A股市场多年来与经济增长的关联度并不高，前几年上市公司的业绩逐渐好转时股价却在连续下调，股指直到2005年6月才见底回升。

　　现在经济半年度增长速度如此之高，不管人们如何解读，经济增长并不是越快越好。对房地产行业的调控以及提高银行存贷款利差市场在预料之中，或者说一些温和的调整政策市场尚能接受。至于加息之类的措施的影响力会较大，股指将为此付出一定代价。当然如果股价提前做些调整，也许真正的调控措施出台后，市场反应未必激烈。

　　市场存在调整压力

　　市场本身的调整需要一段时间来修复。这次调整从技术面看，时间和空间属于较完美的结合。

　　从时间上看，2006年7月是上证指数自2005年6月见底998点之后的第13个月，也是998点以来的第55周。13、34、55、89等数字都是“神奇”的时间之窗，上周的见高回落，从时间周期上看有较合理的部分。

　　从空间上看，几年来1776点、1748点和1783点形成的头部区域，构成较强的技术阻力，可能需要较长的时间来消化，多方首次冲到1757点这样空方的阵地，不进则退。

　　如果说中国银行的上市将上证指数虚增，那么深成指其实在7月上旬并没有向上突破，4463点的高位也就是在五六月份的高点4400点之上，就有获利盘的抛压。

　　不过跌下来也是好事，1600点之下可能逐步吸引买盘。一批好的品种下跌倒是买入的机会，3G概念、新能源题材和奥运概念值得关注。