随着A股市场的宽幅震荡，个股股价也随波逐流，部分个股的股价跌破净资产，也有部分个股跌破增发价，比如说苏宁电器、G申能、G华靖等。这些个股能否否极泰来、带来投资机会呢？

　　净资产≠安全边际

　　虽然理论上每股净资产是股票价格的底线，因为如果低于每股净资产，就会引发潜在的并购者在二级市场收购股票，一旦收购成功，就可以每股净资产的价格打包出售，二级市场收购价格与每股净资产的价格差就是投资收益。

　　但其前提是每股净资产均为有效资产。可惜的是，很多上市公司的净资产构成中有庞大的应收账款、其他应收账款或者难以产生适销对路产品的固定资产，比如说G神马、长春经开等个股就是如此。对于这样的个股，每股净资产并不是收购的底线，跌破净资产也就不能视为安全边际。

　　同样，增发价格也不应该视为安全边际，一方面，增发价格的制定可能正好处于大盘红火的季节，增发价格自然水涨船高；但随着行情的低迷，人气散淡，市场价格迅速下跌，从而跌穿了增发价格。另一方面，增发价格是由上市公司和保荐机构参考二级市场走势决定的，并非完全由二级市场决定，存在着一定的人为因素，因此，一旦时势变化，跌破增发价也在情理之中，因此，增发价格也不能视为安全边际。

　　关键在于基本面

　　正因为如此，在实际走势中，并不能轻率地将跌破增发价或跌破净资产作为买卖的唯一参考依据，否则极有可能陷入到刻舟求剑的陷阱中。如果认为跌破净资产值就是拥有安全边际，那么，在跌破净资产的瞬间买入，结果极有可能深套，G神马、G韶钢、长春经开等个股均如此。

　　比如说长春经开的每股净资产为6.31元，但该股最低价曾到达3.05元，即便目前大幅反弹至5.50元，离6.31元的每股净资产尚有0.81元的距离。

　　所以，对于二级市场的投资机会来说，不是价格坐标的变化，而是基本面、二级市场人气因素等诸多因素综合所致，其中基本面是最为关键的，如果破净资产股、破增发价股的基本面出现了积极向上的信息，那么，其股价恢复性上涨的动力就强劲；否则，其股价走势相对低迷。

　　当然，这并不否定破净资产股、破增发价股在短期题材上的一些诱惑力，比如近期的G四环、G明天等破净股的强势。建议投资者关注基本面题材较为丰富的个股，如G明天、G南纸、G石热电等破净股可予以关注；对于G华靖等破增发股也可低吸，因为G华靖的增发价为5.82元，但目前价格才5.70元，而该股尚未增发，因此，在增发前，理论上会拉到增发价上方，否则谁会愿意参与增发呢？