王伟

　　新报讯记者王伟经国务院批准，中国人民银行决定从2006年8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。分析人士表示，其对股市短期影响相对有限，但长期影响不容忽视。

　　此前，中国银行6月7日上市，上证指数和深圳成份指数创下年内单日跌幅之最。7月13日，央行加大公开市场操作力度，发行400亿元票据，受此影响，上证综合指数和深圳成份指数分别下跌4.84%和4.64%。7月19日，受中国工商银行发行新股消息影响，上证综合指数单日下跌39.09点，深证成份指数下跌了125.44点。

　　对于本次上调存款准备金率，江苏天鼎分析师秦洪表示，其对A股市场的压力其实并不大，一是因为存款准备金率的调整较加息的压力要小得多，而原先市场预期的是加息，一旦加息，将不仅仅影响A股市场估值水平的重估，因为加息之后意味着资金的回报预期将更为强劲，甚至部分资金将放弃股市回流银行。也就是说，低于市场原先预期的调控，对市场的压力相对有限。

　　另外，存款准备金率的目的在于加强流动性管理，抑制货币信贷总量过快增长，维护经济良好的发展势头。也就是说，存款准备金率的调整只是冻结商业银行的流动性。行业分析师认为，上调0.5个百分点，相当于冻结1500亿元资金。而1500亿元资金绝大多数并不是股市的，而是商业银行的。更何况，目前不少商业银行均是超额准备金，所以冻结资金并不会直接对A股市场产生极大的杀伤力。

　　然而也有分析师表示，资金流动性的逐渐收紧，将会逐渐改变A股市场资金过剩的局面，而在“五一”前后，A股市场出现主升浪的行情主要在于资金的流动性过剩。但由于存款准备金率在一个月内提升两次，这必然会影响到A股市场的资金面流动性，最终使得A股市场的资金面出现吃紧的可能。

　　更何况，目前A股市场的融资压力不容忽视，这不仅仅体现在定向增发，而且还体现在IPO的提速上，工商银行的A＋H获批，国航的发行也箭在弦上。秦洪表示，这对于本已捉襟见肘的二级市场存量资金来说，压力将非常大。

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