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　　在人们预测央行的加息步伐时，央行再次上调存款准备金率，所有的分析都显示，这是央行的无奈之举。在左右为难之中，央行不断用小步走的方法，高喊“狼来了”，与其说央行是在控制中国过热的经济，不如说是央行在表示自己抗击经济过热的决心。

　　央行对抗的是什么？首先，央行对抗的是中国现行建立在银行借贷基础上的经济发展模式。央行很痛苦，说明中国经济很痛苦。在表面上高达9％以上的GDP增幅下，积聚的是低下的生产效率和不良的商业模式，高价进口原材料与低价向世界销售商品的结果，将中国红利分给了世界，而争夺原材料定价权使得国内垄断企业横行，以至于丧失市场创新动力。要改变这一局面，首先要改变的是中国的经济结构，以扭曲资本价格的方法来推动GDP的增长、保障地方经济利益的做法，行之不远。扭曲的资本价格不仅会吸引来热钱，迟早还会让银行不良资产再度增生。

　　其次，央行对抗的是企业的逐利性。中国银行业的改革目的是为了培育禁得住市场风浪的金融机构，由此，央行必须承认银行的逐利本能，并予以鼓励。但是，由于央行将自身所承受的种种压力直接传导到各家商业银行，使得商业银行或是欺上瞒下以获短期之利，或者听从利润之外其他社会目标的导航，偏离既有的轨道。

　　央行抵抗经济过热固然悲壮，但那注定了是一场悲剧，因为调整中国总体经济结构是央行不可承受之重。种种表面矛盾，似乎皆因中国经济靠借银行资金而生，因此，处于风口浪尖的央行责无旁贷。但除了矫正货币价格之外，有哪家央行可以同时为经济与社会效益负责？连美联储与英格兰银行都做不到的事，央行何德何能以独辟蹊径摘得硕果？那些关于楼市、股市、债市不为上调准备金率所动的预测，是专业人士依据经验，提前佐证央行政策的空虚结果。经济结构性矛盾依靠上调准备金率这样的总量货币控制手法，虽然不至于扬汤止沸，也是隔靴搔痒。

　　央行应该重温自己的职责，“保持币值稳定和总量平衡”，保持其独立性。屈从于任何压力为GDP或者为政绩保驾护航的任务，都应该敬谢不敏。

　　(原载7月24日《每日经济新闻》，作者叶檀，本报有删节)