新华社上海7月26日专电题：中国两大家电零售巨头合并　家电连锁版图是否重绘

　　新华社记者俞丽虹、岳瑞芳

　　25日晚间，中国最大的家电连锁企业国美电器宣布以每股2．2354港元的价格，全面收购中国永乐。这桩交易总金额超过52亿港元的合并案，是我国家电连锁业最大规模的一次并购。

　　（小标题）一波三折的合并案

　　作为市场竞争最充分的领域之一，中国的家电零售业从来不缺少新闻。

　　7月17日、18日，在香港联交所上市的中国永乐、国美电器相继宣告停牌，关于“中国第一大、第三大家电零售企业将合并”的消息顿时成为媒体关注焦点。

　　尽管遭到香港联交所警告、严令要求“封口”，但各种“换股方案”“现金收购方案”“换股加现金方案”等仍不断传出。期间，还一度爆出“国美收购永乐谈崩”的消息，引发业界诸多猜想。

　　25日晚间发布的联合公告，终于使这一国内家电连锁业的最大规模并购案露出真相：

　　国美采用现金加换股方式，每股永乐股份换取0．3247股国美电器新发行股份，外加每股永乐获0．1736港元现金，合计总对价为每股永乐2．2354港元。此次交易总金额为52．68亿港元。永乐被强制收购90％股份后，国美将行使大股东权利，强制要求永乐退市。

　　合并后，国美董事长黄光裕将出任新公司董事长，并持有新公司51．2％的股份，永乐董事长陈晓将出任首席执行官，并与其管理层共同持有12．5％的股份。新公司将实施国美、永乐双品牌战略。

　　（小标题）家电连锁版图是否重绘

　　分析人士认为，国美、永乐两大家电零售巨头合并，将在国内形成一个家电连锁业的“巨无霸”，进一步拉大与其他竞争者之间的规模差距，并使原先“三足鼎立”的竞争格局演变为“两强相争”。

　　根据商务部公布的全国前30名连锁企业经营情况统计，国美、永乐2005年的销售额分别达到500亿元人民币和150亿元人民币左右，门店数量则分别为420多家和近200家。而2005年全国排名第二的家电连锁企业苏宁电器集团，其年销售额约为400亿元人民币，门店有360多家。

　　上海交家电商业行业协会秘书长韩建华认为，作为区域强势品牌，永乐在上海市场根基颇深，而国美则以全国布点见长；并购永乐之后，国美将获得上海等重要市场的网点资源，同时通过二者份额的叠加，扩大对市场的掌控权。

　　此前，美林证券、花旗集团等均已表示看好国美、永乐两家合并。国美在东部地区，尤其是上海的网点较少，收购将补其不足。美林证券的研究报告称，并购永乐将有利于国美的整体发展战略，加快行业整合。

　　并购之后带来的规模迅速放大，也让竞争对手急谋对策。苏宁电器总裁孙为民日前在沪宣布，苏宁总部迁至上海已列入战略规划，今后将与国美“南北称雄”，同时苏宁还将在6至9个月内迅速完成全国100家连锁店的开发计划。

　　“除了规模优势，两家合并有望舒缓当前家电零售市场的激烈竞争。”上海市商业经济研究中心副主任齐晓斋分析说，目前在北京、上海等一线城市，大型商业网点存在重复建设、过度竞争，家电大卖场毗邻开店、贴身“肉搏”的现象屡见不鲜。“合作有利于双方停止恶性竞争，实现资源优化。”

　　（小标题）行业提升仍须“练内功”

　　有业界人士评价，此次并购标志着“中国家电连锁企业开始通过自发行为，推动行业走向理性竞争”。但“连锁业并购第一案”所产生的效应尚有待时间检验，而对国内家电零售业来说，真正走向理性竞争仍须跨越诸多障碍。

　　凭借高效率、标准化、专业化的优势，家电连锁业态近些年来快速发展，取代传统分销模式，尤其是在北京、上海等中心城市已占据50％以上的市场份额。

　　然而，粗放式增长的弊端也日益显露：盲目跑马圈地，一味比拼价格，占用供应商资金，不同企业的营销模式、盈利模式、内部流程等几乎雷同，品牌附加值无法体现。

　　仅以上海为例，近年来各家电连锁商竞相开店，有的地方100米之内就有两家家电大卖场；对于大同小异的家电大卖场，消费者难以形成品牌忠诚度。国务院发展研究中心市场研究所副主任陆刃波认为，并购虽然能增大规模，但“竞争没有差异化、重复度太高”是业界必须面对的一个难题。

　　国美、永乐合并案消息传出后，不少家电供应商就公开表示担忧，零售商一家独大的局面，可能会使供应商的话语权进一步丧失，加剧当前家电流通领域渠道商“压榨上游供应商利润、形成自身盈利”的状况。

　　“通过资本整合带动行业整合，应该达到3个目的－－减少合作双方的恶性竞争，扩大对市场的掌控权，最终实现盈利模式的创新。”上海交家电商业行业协会秘书长韩建华对记者说，目前，国内家电连锁巨头在一、二线城市的竞争十分残酷，而无论哪一方，都还没有找到在三、四级市场拓展和盈利的好模式。

　　从全国范围看，家电市场的规模达到5000亿元，并以每年两位数的速度增长，竞争者有足够的空间；从未来的竞争格局看，百思买等跨国家电零售企业“以顾客体验为中心”的营销理念，可能是国内家电连锁企业面临的最大挑战。

　　“什么时候家电连锁企业真正重视盈利模式的创新，国内家电零售业就将进入一个新的发展阶段。”韩建华对记者说。