7月27日，上证综合指数最高冲至1701点之后，就开始震荡回落。

　　中期调整三点理由

　　从各方面综合进行分析，近期大盘可能进入中期调整。理由有以下几点：

　　第一，从时间周期来看，自2005年6月6日到2006年7月5日我国股市经历了13个月的上涨，这是一个重要的时间之窗。根据时间周期的理论，股市需要3个月或5个月的回调。

　　第二，从政策导向来看，下半年加强宏观调控势在必行，降低存款准备金率、对房地产调控等诸多措施陆续出台，未来加息的预期依然存在。这样将对股市产生一定的压力。

　　第三，从技术形态来看，深成指已经形成双头形态，上证综合指数虽然还维持强势状态，但是其K线形态与2004年初上证综合指数的K线形态比较类似，也有可能形成阶段性头部。

　　当然，目前大盘蓝筹股都处于相对低位，连续下跌的动力并不充足，因此短线大盘不一定连续破位下跌。但是，如果在高位反复震荡，则久盘必跌的可能性越来越大。

　　限售股“出笼”高潮

　　近日热点表现已没有原来那么活跃，主流热点开始逐步退潮，大盘股指震荡幅度开始减小。造成这种局面的原因是多方面的，除了扩容节奏加快、宏观调控的压力加大等因素外，还与目前A股市场的资金面压力有关系。

　　8月份将迎来限售股解禁上市的高潮，据统计为42亿股，合计市值381亿元。其中解冻额度最大的5只个股是G中信、G长电、苏宁电器、G申能、G明珠，分别为177.36亿元、34.80亿元、26.61亿元、25.87亿元、25.41亿元。而G中信在金融股中起着举足轻重的作用，一旦该股连续下跌，必然导致相关品种，尤其是券商类股票的下跌。

　　同样，G长电、G申能是电力板块中的龙头品种。近期G长电创出新低后有所反弹，但反弹力度明显不足；G申能也反复筑底，一旦限售股解禁，可能还有下跌的空间。一般来讲，在股市连续飙升时，主力可能不急于减持限售股，可能还利用良好的氛围继续拉高股价，以便达到高位出货的目的。但是，一旦股市进入震荡格局，主力机构也会顺势而为，采取及早减仓的策略。

　　热点转换较快

　　近期热点变化比较快，但还是有一定的规律性。一般来讲，大盘窄幅整理时，大盘蓝筹机会不多，主要是这些大盘股波动幅度较小，即使介入也没有多大获利空间。

　　近期应关注题材股、小盘股，尤其在低位反复筑底并明显放量的品种。其中业绩预增的G风华可重点关注。