新华远东中国评级昨日将浙江沪杭甬高速公路公司评级展望由稳定调整至负面，其本地货币主体信用评级维持“AA”。调整的原因，是由于该公司控股的子公司浙江上三高速公路有限公司（“上三公司”）斥资6亿元，收购了金信证券有限公司（“金信证券”）70.46%的股权。

　　鉴于中国证券业的波动性及资本密集性，新华远东担忧该公司可能需要进一步投入大量资金来重振陷入财务困境的金信证券，并将受到该证券公司未知的或有负债的影响。此外，6亿元注资中的1.77亿元是由上三公司代金信证券的其他股东支付的，这些股东能否及时全额偿付尚存在着相当程度的不确定性。

　　“由于证券业务是一项与浙江沪杭甬高速主业无关的新业务，该公司重组金信证券并扭转其颓势将非常具有挑战性。”新华远东相关人士告诉记者，此次斥资6亿元的收购尽管能令该公司完全收回由金信证券挪用的5.87亿元的国债投资，并获得对金信证券的控制权，但后续的重组及进一步注资的可能性将使该公司在回收投资之前耗费更多的资源。尽管浙江沪杭甬高速良好的财务状况足够支持其完成收购及相关的重组，但这一投资将给其信用状况带来压力。

　　浙江沪杭甬高速于2001年起通过金信证券投资国债。在未事先通知浙江沪杭甬高速亦未得到其许可的情况下，金信证券被控将该公司持有的5.87亿元的国债用作第三方回购交易的抵押。另一方面，金信证券先前的大股东金信信托则从金信证券挪用了相关资金。

　　由于金信信托陷于停业，金信证券没有足够的资金来清偿回购交易，因此，浙江沪杭甬高速存放于金信证券的国债面临着作为第三方回购抵押而被强制执行的风险。为了避免国债投资可能遭受的损失，浙江沪杭甬高速决定通过子公司向金信证券额外注资6亿元来参与其重组。

　　通过这一收购，浙江沪杭甬高速成为金信证券的最终控制人，并因此面临证券市场波动的风险。同时，该公司在管理这项与其高速公路营运主业差异很大的新业务时，也将面临挑战。上述人士分析认为，尽管该公司已经表示有意出售其持有的金信证券股份，但能否找到合适的收购人并获得相关监管机构的批准尚存在不确定性。

　　新华远东还担忧，由于风险管理及内部控制薄弱，金信证券可能还存在未发现的或有负债。此外，金信证券是一家竞争优势不明显、规模较小的券商，它可能需要进一步的注资才能够重振业务。可以说，这两方面的因素都增加了浙江沪杭甬高速所面临的风险。