作者： 邢振宁来源： 航空证券

　　在中国石化、中国银行等指标股下挫的带动下，沪深股市昨天双双大幅下挫，上证指数下跌49．3点，跌幅达2．97％；深成指数下跌133．72点，跌幅达3．28％。上证综指昨天开盘1659.54点，最高1659.54点，最低1611.16点，收盘1612.73点，成交195.59亿元；深成指开盘4068.51点，最高4068.51点，最低3936.75点，收盘3946.90点，成交112.40亿元。

　　周一股指惯性加速下跌，形成四连阴走势。在最后一道心理防线60日均线失守后，整个市场再次引发恐慌性抛盘。股指重心的下移，拉开了结构性调整的序幕。

　　与前几次不同，此次市场利空因素的集中出现，给股指带来了空前的压力。具体利空因素如下：首先，大盘股发行过快及新股上市表现平平。在新老划断之前，新股被给予了较高的希望。大多数投资者都认为新股上市后会带来新的投资机会，场外新资金也是对新股跃跃欲试。但是从首只新股中工国际到周一上市的保利地产，其上市后的表现均不尽如人意，被公认为稳定股指的超级航母中国银行走势上连创新低，使得原本计划炒新股的资金望而生畏，也影响了新资金进场的时间。其次，今年上市公司半年报业绩整体不佳。结合下半年经济工作重点来看，控制固定资产投资规模还将对钢铁、房地产等上市公司带来负面影响。因此，该类上市公司的业绩将面临考验。“涨时重势，跌时重质”。针对这些有业绩阴影的上市公司来说，其二级市场的股价将会合理回归。第三，8月份的资金面将受到严峻考验。扩容速度丝毫未见减缓，大盘股国航股份即将发行。另外，近300多亿市值的限售解禁股将在8月15日前后陆续上市，其中G中信、G长电、G申能等都是大盘指标股，资金面压力不容忽视。

　　在利空因素的笼罩下，整个市场表现较弱。两市飘红个股不到一成，中小板全盘皆绿。盘面做空力量十分强大。中国石化盘中曾出手护盘，但是股指调整已是大势所趋。中国银行的破位下跌拉低了银行股的平均股价，指标股G长电的收盘价创出新低。在跌幅榜中，跌幅超过7%的个股家数达到174家（不含复牌G股），给市场人气带来了沉重打击。

　　综合来看，股指的四连阴走势已经宣告中期调整确立，后市大盘将以震荡调整格局为主。操作上要控制好仓位，观望为宜。