7月最后一个交易日，沪深两市大跌3％左右。在经历了两次跳水，两市7月的月K线均出现大阴。其中，上证指数跌了3.56％，深证成指更是暴跌8.25％。大跌给8月的行情留下了阴影，市场也对今后的走势产生了分歧。广发证券刘朝晖认为，宏观调控和扩容压力加大了股市短期震荡风险，8月份可重点关注那些受宏观调控影响较小、具备可持续增长能力的上市公司。

　　据国家统计局的数据显示，上半年，我国经济实现10.9％的高速发展，但相关经济运行数据表明，新增贷款大幅增加，投资出现新一轮过热，贸易失衡进一步加剧。广发证券宏观经济与策略研究员刘朝晖认为，从胡锦涛总书记和温家宝总理的精神来看，下半年宏观调控力度将会继续加大，调控的目标是抑止固定资产投资过快增长，他预计央行加大央票发行规模，提高准备金率，提高贷款基准利率，让人民币小幅升值等紧缩措施都有可能出台，以缓解目前出现的流动性泛滥的问题。

　　广发证券刘朝晖表示，总体来看，近期股市上涨的动力在减弱，短期震荡的风险会加大。主要原因是，一方面，随着股改进入尾声和新一轮宏观调控的实施，股改层面的对价因素、业绩周期层面的估值拉动因素，以及流动性过剩层面的资金推动因素均趋向减弱；而另一方面，股市扩容压力在下半年继续加大。据了解，继中国银行、大秦铁路等超级大盘股上市后，工商银行也正在筹划A股上市。另外，年内还有700多亿元的限售流通股将解禁流通，进一步增大扩容压力。

　　在股市中长期前景依然看好，但短期震荡风险加大的情况下。广发证券刘朝晖建议，投资者在8月份应采取防御性的投资策略为主，可重点关注那些受宏观调控影响较小，并具备可持续增长能力的上市公司。

　　就具体行业而言，在周期性的行业中，他建议关注机械设备和电力设备行业中具备自主创新能力，能从“十一五”规划中持续受益的上市公司，如G哈力、G许继；也可关注成品油价格改革，以及技术壁垒较高，国内产需缺口较大的有机化工新材料子行业，如中国石化、星新材料；而在非周期消费和服务类行业中，他建议关注假发饰品、医药行业中的自主创新型公司，优质传统中药品牌，以及具备一定区位垄断优势的高端零售业态，G瑞贝卡、G广药、G新世界。

　　相反，对于一些在上一轮行情中涨幅较大，且受下一轮宏观调控影响较大的行业，如房地产、钢铁、建材、工程机械等周期性行业，广发证券刘朝晖建议，投资者应保持谨慎，但也可适当关注其中的并购题材。