8月2日恒生指数收至17032.75点，上涨0.72％，地产股成为港股市场中表现最好的板块。尽管此前公布的美国个人消费数据强于预期，但联邦基金期货收盘价格仍暗示美联储下周加息的可能性并不很大。H股市场依然明显跑输港股大势，H股指数收至6767.77点，单日涨幅仅为0.18％。

　　油股未获油价支撑

　　尽管此前油价再次反弹至多日新高，但中石油和中石化的股价并未因此获得明显的支撑。这两只股份分别上涨0.35％和0.23％至8.69港元和4.35港元。从最近数月的情况看，油股股价和国际油价的相关性已经明显减弱。

　　减弱的原因似乎不难理解：一方面，尽管仍然相对较低的市盈率水平显示中石油、中石化的估值状况并不算高，但纵向作比，其估值水平毕竟处于多年来的相对高位。从历史情况看，尽管中石油和中石化的投资价值有目共睹，但这两只股份的估值水平却很难上升至市场的平均水平之上。这种状况决定这两只股份的股价未来难以出现太大的上升空间。

　　另一方面，从中石油等油股最近数年的盈利表现看，尽管油价持续大幅度的上升，但其经营利润率却出现不小的波动。也就是说，在多种因素的共同作用下，国际油价对于中石油盈利的拉动作用已经变得愈加有限。此外，对油股盈利起到重要贡献的国内成品油售价，已经基本做到和国际接轨，未来进一步上涨的空间也不会太大。

　　蓝筹表现不佳

　　正是如此原因，中石油、中石化近年来的盈利增长速度均出现了明显的减缓。盈利增长速度出现减缓的还有汇丰控股等香港主要的蓝筹股。汇丰控股日前披露的上半年纯利为677.2亿港元，同比增长15％。而在过去3年中，汇丰控股的盈利同比增幅分别为40.0％、47.7％和16.4％。

　　德意志银行表示，在巿况波动下，汇控多元化的业务及资本优势本可获较高评价，但135港元的目标价意味着低至4％的股息回报，不足以构成买入建议。