编辑同志：

　　某证券公司营业部向我推荐一款券商集合理财产品，说比开放式基金更有优势。但也有人告诉我，买开放式基金更合适。券商集合理财产品值得投资吗？

　　——北京 张 晶

　　今年以来，多家创新类券商发售了集合理财产品。这类产品与开放式基金相比，既有优点，也有不足。

　　从优势方面看，券商集合理财产品与开放式基金投资范围大致相同，因此两者的收益率也差不多。但由于券商集合理财产品在投资范围上可投资开放式基金，使得券商集合理财产品可对基金优中选优，收益率也因此可能高于开放式基金。安全性上，不少券商集合理财产品在产品设计上往往采用“隐性保本”的办法，如有些产品规定，至存续期满如果收益率未达到一定水平，则管理人将用已收取的管理费予以有限补偿，而开放式基金没有这种保障。另外，券商集合理财产品的手续费往往比开放式基金更优惠。

　　券商集合理财产品也有不如开放式基金的方面。首先是门槛太高，一般最低为人民币5万元，有的甚至高达20万元；而基金的起点则低得多，认购起点一般为1000元，如果定期定额申购，起点最低可降到200元左右。在信息透明度上，券商集合理财产品因为不能公开推广，存在信息不透明的风险；而基金则定期公布业绩报告，还会公布持仓变化情况。从流动性上看，开放式基金可随时按基金净值赎回，券商集合理财一般在数月至1年的封闭期之后才有一小段时间的开放期，投资者只能在开放期进行参与或者退出。

　　（小 许）