 |
| |
新快报记者 吴谭 李芳芳
5家银行QDII的购汇额度累计已达83亿美元，但其收益在3％-7％之间，还要承担汇率风险，市民对此新产品观望多、参与少。陈女士更称：我不如买开放式基金？
随着日前国家外汇管理局批准交通银行、建设银行15亿美元和20亿美元的代客境外理财(即QDII)项目下投资购汇额度，目前外汇局批准的5家银行QDII项目下购汇额度已累计达83亿美元；而已经落实3年之久的QFII们目前累计获得的投资额度还不到80亿美元。
不过，政府层面对QDII的积极推动未得到老百姓的热烈响应，某资深媒体从业人员陈女士就表示，目前银行推出的QDII收益非常有限，还要承担汇率风险，对她没有吸引力。
QDII为什么遭冷遇
只能投资固定收益产品
QDII全称“合格的境内机构投资者”，是以境内资金往海外资本市场进行投资。是QFII（合格的境外机构投资者向国内资本市场投资）的姐妹花。
银行、保险公司、证券公司和基金公司都可以开办这项业务。其中银行和保险公司可以获得一定的购汇额度用于境外投资（因此国内老百姓可用人民币买QDII产品），他们只能投资于债券等固定收益类产品；证券公司和基金公司则不能购汇（因此老百姓只能用外汇认购），可提供投资于证券基金、股票等风险收益相对较高的理财产品。 可能出于谨慎考虑，管理层先批准了银行的QDII资格，6月底，工行、中行、建行、交行、汇丰、东亚等6家中外资银行率先获批开办代客境外理财业务，目前除汇丰以外的5家银行的购汇额度都已获批，其中工行和中行的首款QDII产品已经开始发售。
收益率缺乏吸引力 人民币升值预期更打压“收成”
工行推出的首款QDII产品期限为半年，起点认购金额为5万元人民币，主要投资于境外的结构性票据及货币市场，预期收益率在3％-7％之间。中行的QDII产品目前面向企业客户预约发售，自8月中旬起向个人投资者发售，投资品种包括银行存单、商业票据、政府及机构债券、公司债券等，预期收益率也在8％以下。
交行、建行和东亚银行的QDII产品也将在近期推出。有关人士表示，由于主要投资于固定收益的证券，收益率估计不会超过6％。
这样的收益率很难引起投资者的兴趣。前述陈女士就表示，对于新的金融产品，首先关注的是它的收益率，而目前在内地投资股票或股票型基金的收益率都好于QDII。
据悉，在上海、广州等地的工行，前来咨询QDII业务并表示有投资意愿的市民并不多。业内人士分析说，人民币升值可能加速是影响老百姓投资QDII产品的主要原因，“以工行目前销售的QDII产品为例，即使产品收益为收益率上限，客户到手的实际收益率也只有3.1％。如果下半年人民币在现在基础上继续升值超过3.1％，客户的本金就将遭受损失；若产品收益为保底下限，客户到手的实际收益率为1.1％，只要人民币下半年升值超过1.1％，客户的本金就会缩水。”
QDII政策意义更大 国家外汇储备过高致两大顾虑
对目前银行首批QDII遭冷遇的情况，业内人士已有预期。某银行外汇交易人员表示，银行目前缺乏可对冲汇率风险的工具，无法规避投资境外长期固定收益品种的风险。“现在大家都在预期人民币可能更快升值，很多原来在境外投资的国内大公司都把资金收回国内，甚至本次获得QDII资格的交通银行也将香港上市筹集到的22亿美元资金全部收回内地。”
该人士分析说，政府对QDII购汇额度放得这么大，有些出乎意料，不过考虑到外汇储备的压力，又觉得是在情理之中———毕竟现在中国的外汇储备已经达到9410亿美元。外汇储备过高一方面导致外汇占款增加，即央行要投放相应的人民币到流通中（这是目前市场上资金非常充裕的主要原因之一），令紧缩的政策措施受到弱化；另一方面，美元继续贬值的可能性很大，也造成中国政府所持美元资产不断缩水。“所以，QDII在政策层面上的意义可能大于经济层面。”
但普通老百姓考虑更多的就是自己的投资能否带来收益、带来多少收益。“将来证券公司、基金公司推出QDII的时候，如果收益有足够吸引力，我会考虑适当投资一点。”在友谊商店旁边的中国银行里，正在等候办理业务的谢女士这样表示。
QDII与现有银行理财产品之区别
与已有的外汇理财业务相比
不同点：最大区别就在于，QDII中投资者所使用的币种放宽。此前外汇理财必须使用外币或外汇，而代客境外理财使用的是人民币。虽然现在居民每人每年可以购汇2万美元，但是毕竟操作不方便。相同点：存在汇率风险。
与银行推出的人民币理财产品相比
相同点：起点都是5万元人民币。投资者以人民币购买银行的QDII产品，返还的仍然是人民币的本金和收益。
不同点：QDII投资的是境外的固定收益产品，在将人民币兑换成外币向外投资以及将收益兑换成人民币时都要面临一定的汇率风险。另外，由于通胀压力加大，全球可能进入一轮加息周期，不同货币之间加息的节奏不同会令汇率风险加大。
目前已经推出的两款QDII
中国工商银行：固定期限结构性理财产品
期限为半年，起点认购金额为5万元人民币，每1单位认购金额为1万元人民币。
投资者以人民币资金投资该产品后，将按即期汇率兑成美元进行境外投资，理财产品到期后，由银行按照外汇管理局的规定将境外投资的本金和收益结汇后支付给投资者。该产品是固定期限结构性理财产品，投资范围主要是评级AA以上境外的结构性票据及货币市场。
产品分为A、B两款产品：A款产品为“人民币汇率规避型”；B款为“人民币汇率风险未规避型”。如果未来人民币升值幅度较大，两款产品均存在汇率风险。该两款产品为欧元兑美元汇率挂钩产品。但客户取得收益的同时，需支付共计0.5％的“销售管理费”和“托管费”。中国银行：中银美元增强型现金管理
产品名称是“中银美元增强型现金管理”，投资品种既包括传统的银行存单、商业票据、政府及机构债券、公司债券等，同时又包括资产抵押证券、按揭抵押证券等新型的投资工具。与国内市场目前大量存在的结构性理财产品相比，中国银行推出的这款代客境外理财产品首次引入了资产管理的概念。
专家看法
目前各银行QDII产品的预期收益率大多在3％-7％之间，与此前的外汇理财产品相比，并不具备太多的优势。例如某银行最新推出的几个美元理财产品收益率已经全线超过5％。
专家认为，QDII产品和银行理财产品如何取舍，取决于投资者的风险承受能力和收益目标，及对市场的熟悉程度，包括对人民币汇率走势的看法等。
风险提示
1.市场风险。由于境外理财产品的收益完全取决于所投资的市场或者是某一种货币的汇率表现，因此在这个市场出现巨大波动时，投资者购买该产品的收益率就会随之波动；
2.汇率风险。由于美元投资收益没有采取风险规避措施，投资者的美元收益将承担人民币升值的汇率风险；
3.流动性风险。在购买产品前，投资者应看清条款中关于双方提前终止产品权的相关规定。一般而言，境外代客理财产品规定不提供提前赎回，投资者需持有本产品直至到期。产品到期后，投资者应及时查询账户情况，以避免错过资金使用与再投资机会；
4.信用风险。境外代客理财产品所投资的债券、票据等发行体存在着到期日不能支付本息的信用风险。
历史印记
本币升值期间 股市一般都大涨
陈女士对QDII不“感冒”而钟情于内地股市是有一定道理的。据了解，20世纪80年代，东亚的一些经济体包括日本、韩国和中国台湾在出口战略的导向下，国内经济高速增长，外贸顺差大幅度增加，由此引起了广泛的贸易摩擦和本币升值的压力。从80年代中期开始这些经济体的本币都出现了大幅度的升值，伴随着本币的大幅度升值，以本币为标价的资产引起了各种热钱的投机炒作，短短几年时间，各个国家和地区的主要股市指数都是成倍数增长，其中中国台湾地区股市的涨幅在8倍以上。近两年来在香港上市的国企股受到国际资金青睐而不断走高与人民币升值不无关联。
也是因为如此，某早已经报批QDII产品的基金公司目前还在犹豫，要不要在近期推出QDII产品，尽管他们的QDII因投资范围更广可能获得高于银行QDII的收益。
（金陵／编制） |
|
|
精彩生活 
