本报消息中国国际航空公司A股昨日网上发行，中签率为5.33%，创下新股询价发行以来新高。此次发行共冻结资金430.7亿元。据透露，国航发行情况符合公司高层的预期，虽然中签率创出新高，但比较网上网下的申购结果，不会采取回拨机制。

　　国航A股昨日网上发行规模为8.195亿股，发行价格定在2.8元／股，对应的市盈率为15.47倍，市净率为1.33倍，创出“新老划断”以来IPO发行价、市盈率和市净率的新低。

　　首日跌破发行价不具可能性

　　国航会不会像很多人所预测的一样，成为“新股不败”神话的终结？民生证券有限责任公司研究所长袁绪亚博士在接受记者采访时表示，国航首日跌破发行价不具可能性。

　　他分析说，目前来看，航空业是一个亏损的行业，但也是成长的行业，再加上在人民币升值的预期下，不少研究员都把航空公司排在下半年的热点板块之内，估计航空公司能够达到一定收益，不排除是一个热点的板块，再加上国航在目前的航空公司效益也是最好，又是一个新股，这些都是它不会跌破发行价的一个支撑发行点。此外，从2000年后新股发行，直到今年的上半年，所有的新股发行当天跌破发行价只有五只：苏泊尔、宜华木业，美欣达、济南钢铁，还有包头铝业，但都不是上市首日的开盘价破发，也不是上市首日的收盘价破发，而是当日盘中的最低价“破发”，基于这样的情况，国航首日难以跌破发行价。

　　至于未来会不会跌破发行价，袁绪亚认为还要看市场或者是投资者对国航的价值判断和它的市场定位。

　　新股发行步调不变

　　国航大幅削减发行规模是全流通IPO以来的首个案例，而新股恢复发行以来市场不断下跌，让众多二级市场投资者成为了最大的受害者，新股发行机制更是不断受到质疑。新股发行危机已经无可避免地摆到了市场参与者、管理者等各方的面前，在市场的一片抵制声中，国航终于调整了发行规模。但国航回归A股网下认购冷清、G建投定向增发被否决、沪深两市交易量萎缩，这些并不意味着新股发行和再融资出现了大面积异常情况。

　　证监会日前召开发行部官员主持的内部媒体通气会，要求正确认识新股发行、再融资，不要针对某一个个体问题而以偏盖全，误认为是全面的问题，新股发行、再融资将正常进行，定向增发未来也有可能更多个案被否。

　　大盘走向看多

　　今年以来，大盘股在不断发行，很大一部分人觉得A股市场还有很大的扩容压力，这个压力使得大家比较悲观，在这种情况下大盘未来一段时间走势如何呢？针对这样的疑问，袁绪亚说，市场现在面临的IPO和再融资的双重压力，使市场进行了阶段性的回调。从大盘来看，可能难以承受扩容的压力，但是从回调的幅度来看，大盘还是顶住了压力，毕竟回调幅度是12%多。他认为，从目前来看，中国的A股市场，应该是大蓝筹的时代到来。只要市场结构调整好了之后，结合股改完成和相关者的决心，走向还是看多的。今日商报报道婷 子