国内A股市场总体向上的趋势并未逆转；现阶段资金依然充裕，但短期内对市场的推动作用有限新快报讯(记者吴谭)近期市场出现了今年以来最大幅度的下跌走势，令部分投资者对此前所形成的牛市预期有所怀疑。

　　三大推涨因素并未逆转

　　国内最大的基金管理公司南方基金管理有限公司日前表示，国内A股市场总体向上的趋势并未逆转。造成近期波动的除了宏观调控、新股发行加速等原因外，南方基金认为，投资者结构存在的缺陷也是导致市场波动加剧的重要原因之一。南方基金投资部执行总监许荣称，过去几月间市场已多次出现大幅振荡，符合南方基金在其三季度策略报告中对市场的判断。他认为，对于下一阶段市场趋势的判断，在于分析前期市场上涨的原因及推动因素是否发生了改变。前期A股市场上涨的主要原因是国内经济的稳定增长、持续顺差下的流动性充裕、国际投资价值的比较，这三大因素除了绝对低估值有所削弱外，都没有发生逆转———这是从较长期来看，判断国内A股市场总体向上趋势未逆转的理由。

　　机构投资者规模仍需扩大

　　他分析说，近期A股市场动荡加剧的另一个重要原因是投资者结构问题。国内充裕的流动性是推动今年A股市场的整体重估的根本因素。相比之下，国内机构投资者虽然有一定发展，但并没有完全跟上牛市的快速发展趋势。与2003年基金的快速壮大并引导市场投资理念有一定区别，在今年推动二级市场整体向上的过程中，机构投资者尤其是基金的相对作用在下降。另外，根据国际经验，牛市发展过程中对融资规模的消化与推动，机构投资者的投资需求与规模膨胀起了决定性的作用。而国内的机构投资者规模仍然急需壮大。许荣认为，公募基金在新发扩大规模与大幅上涨后赎回巨大的共同作用下，整体规模并未跟上市场的发展；且目前其他机构投资者在年内已有获利的情况下，普遍有意识地控制了股票投资及规模。因此，虽然现阶段资金依然充裕，但短期内对市场的推动作用有限。投资者结构存在的缺陷，使市场必然存在一个较大的起伏过程。