2004年以来，由于磷化工行业投资增加，导致产能过剩，行业进入低迷时期。此后，为了获取上游资源、降低生产成本，磷化工行业加速了资源一体化整合。联合证券分析师肖晖认为，目前，磷化工行业整合已进入尾声，行业将逐渐回暖。他建议，投资者可按“上游资源控制、下游产品差异”原则来选择上市公司。

　　据了解，黄磷的生产成本主要由电力、磷矿石构成，分别占到总成本的54.4％和27.8％，如果矿石实现自给，每吨黄磷生产可降低成本1500元；如果电力实行自给，每吨黄磷生产可降低成本1400元，加起来成本就可大幅下降2500～3000元。

　　另外，磷矿资源作为一种稀缺资源，未来全球磷矿供给的增加速度将会非常有限。专家预计，我国磷矿储量仅够维持开发70年左右，而全球磷矿需求将保持3％至4％的增长速度。

　　因此，肖晖表示，磷化工企业向上游进军，控制磷矿和电力资源，是企业生存的必然选择。据了解，目前，澄星股份、兴发集团、马龙产业、贵州宏福等公司的资源一体化进程已进入尾声，这些也是我国较大的磷化工企业。

　　随着以成本为主题的整合完成之后，拥有成本优势的企业，将在行业上升中得到更大的发展空间。但肖晖同时认为，未来行业的竞争将是产品差异的竞争，拥有更高技术水平的企业，将会获得更强的盈利能力，也有利于公司稳定发展。

　　由于工业级和食品级产品附加值相对较低，价格受黄磷影响较大，当黄磷价格上涨时，这两类产品将会有巨大的成本压力。但是，他认为，对于矿电磷一体化的企业来说，终端产品价格上涨，将直接表现为利润增加。

　　由于电子级磷酸产品对技术要求较高，其价格受原材料价格影响较小，更多取决于供求关系的影响。因此，肖晖认为，虽然随着电子级产品产能的释放，其毛利润将会有所下降，但仍将远远高于其他产品，预计可达30％的毛利润，其产量的增加，仍然可以提高整个磷酸行业的毛利润水平。肖晖认为，磷化工企业的竞争优势主要表现在资源控制优势，还有产品差异优势。从这两个方面来看，澄星股份具有明显的优势，因此，他建议，投资者可重点关注澄星股份。