G重气（000951）8月10日披露2006年半年报，2006年上半年实现主营业务收入464104.59万元，同比增长31.5％；实现净利润8591.72万元，同比增长7.94％。主要财务指标分别为：每股净资产2.47元，全面摊薄每股收益0.34元，每股经营活动产生的现金流量净额0.80元，净资产收益率13.68％。

　　基本情况

　　公司主营载重汽车、专用汽车、重型专用车底盘、汽车配件制造和销售，上半年销售整车22680辆，同比增长34.37％，完成了全年计划的54％。公司产品的市场占有率从去年的19％提高到20％，仍然排在东风和一汽之后，列第三位，但与前两者的差距已缩小到2个百分点。

　　业务点评

　　该公司上半年的收入增长速度与产量增长速度基本同步，但由于已经弥补完了历年亏损，今年上半年开始要缴纳所得税，导致其净利润增幅明显低于收入增幅，实际上其税前利润总额同比增幅达66.5％。在上半年销量同比增长34.37％情况下，公司费用并没出现大幅增长，营业费用率基本与去年同期一致，管理费用率与同期比下降0.49个百分点，公司费用控制情况较好。重卡行业在经过2005年的调整之后在低基数基础上出现了恢复性增长，逐渐回归到理性增长的轨道，特别是大吨位重卡更是成为了增长的亮点。但这种状态也吸引了大批新的进入者，导致了重卡市场更加激烈的竞争。该公司在重卡行业增幅只有5％的情况下，取得了超过30％的增长，说明该公司的行业竞争力较强。该公司5月份已通过了以每股8.01元向重汽集团增发6866万股，收购其桥箱公司51％股权、HOWO项目资产、其他土地资产的方案。一旦获批实施，公司的每股收益又将增厚15％左右。但是中国重汽集团有在香港IPO上市的计划，集团整体上市将可能对G重汽的估值产生一定压力。

　　筹码变化

　　今年第二季度，该股股东数从3月底的8526户减少到6月底的8179户，继续处于高度集中状态。二季度机构对该股的持股有增有减，增持最明显的社保基金101组合，持增量已达1202万股，占其流通盘的10.43％；前十大流通股东的持仓比例，由3月底的31.34％提高到6月底的35.09％。

　　走势预测

　　该股目前动态市盈率约16倍，估值基本合理。未来走势受大盘影响较大。（集敏）

　　（金陵／编制）