问：本周A股市场在震荡中重心有所上移，日K线形成攻击前行的反弹走势。如何看待这一走势呢？

　　答：虽然A股市场在本周一度出现黑色星期一，但各路资金则从基本面细微变化中看出了短线反弹的契机。这主要得益于两方面，一是相关媒体报道了资金面扩容信息；二是中国国航的发行规模“瘦身”以及有媒体报道新股发行节奏放缓等信息，这就降低了各路资金对扩容的恐惧心理，从而为A股市场的反弹提供了一个难得的喘息机会。与之同时，由于新近发行的基金相继进入到建仓周期，他们在努力寻找可供建仓的对象。而从媒体报道的7月份基金经理调查资料来看，基金经理们大多认同金融、能源、公用事业是目前A股市场低估的三大行业之一。因此，此类个股成为基金们在本周新建仓的对象，G招行、G浦发、G长电等个股相继走强，成为本周A股市场反弹的生力军，从而推导着上证综指在本周出现了较大幅度的反弹行情。

　　问：本周以来，新股开始出现了明显的分化走势，如何看待呢？

　　答：新股板块历来不是一个整体，一方面是因为时间的推移，新股逐渐变成老股；另一方面则是目前A股市场的价值投资理念深入人心，新股板块作为一个传统的板块归纳方式已渐渐淡出研究报告的范畴。理解这一点，我们似乎可以理解新股板块为何出现分化的走势。即凡是拥有较佳基本面且有成长预期的新股，往往会得到资金们的毫不吝啬的关爱。但如果基本面一般且缺乏成长性预期，那么，原始股东会不断涌出，股价重心自然下移。而近期走强的保利地产、威尔泰等个股的基本面素质较高，尤其是保利地产背靠大树好乘凉，目前的每股对应的土地储备是A股市场的地产股中最高，这就赋予了保利地产极强的可持续性增长预期，该股得到资金们的青睐也在情理之中。看来，未来的新股的确可以带来较多的优质增量资产，建议投资者重点关注。

　　问：虽然本周A股市场反复活跃，但成交量依然没有明显放大，这是否说明主流资金仍然作壁上观呢？

　　答：虽然一线指标股等个股有着明显的大资金活跃的身影，但从盘面来看，存量资金主力的基金等机构投资者似乎有壁上观的走势特征，主要体现在两点，一是本周市场虽然热点多多，但大多势单力薄，根本难以充当大盘反弹的先锋，这些短期热点主要还是短线游资所为；二是部分机构重仓股在本周出现了一定程度的减仓态势，这其实也是笔者对后续走势略显谨慎的原因之一，因为如此的走势说明了此类个股估值较高，基金们在不断地减仓，既如此，此类个股的走势不仅说明了基金的主流在观望，而且也说明了市场的后续反弹空间并不大，一直未能有效放大的成交量也颇能说明这一问题。

　　问：本周A股市场的热点较为活跃，既有一线指标股的反复走高，也有迪斯尼概念股、参股券商概念股等个股，这说明了什么样的资金动向呢？

　　答：从本周来看，一线指标股出现了典型的资金建仓的特征，看来，护盘资金的确有所出击，受此推动，A股市场也就出现了攻击前行的走势特征。正是看到护盘资金的主动出击，短线游资迅速活跃起来，短线题材股迅速成为市场最为活跃的品种，比如说迪斯尼概念的G界龙在本周持续三个涨停板，在本周末，又由于媒体报道了广发证券借壳上市一事将敲定的信息，所以，参股券商概念股也随之成为市场的热门品种。看来，只要市场企稳，游资们总能找出可供炒作的题材品种。

　　问：随着本周止跌企稳并反弹，尤其是上证综指在本周站稳了1600点，是否意味着A股市场有进一步反弹空间呢？

　　答：对A股市场未来走势分析，主要有两点，一是A股市场的估值分析，目前A股市场的加权平均市盈率为23倍，与海外成熟资本市场相比，略高一点。但问题是，2006年中报业绩差强人意，成本上升导致的利润下滑趋势已有所显现，而且基金重仓股更是估值偏高于国际同行，有进一步调整的压力；二是扩容的压力。虽然扩容不会带来估值水平的降低，但对A股市场却形成挤出效应与摊薄效应。挤出效应是因为新股扩容带来了新的增量优质资产，重仓的基金们需要抛出原有的存量筹码以换进这些新的增量优质资产，从而对市场产生一定的压力。而摊薄效应指的是，随着筹码的大扩容，筹码的稀缺性陡然降低，短期的资金与筹码供求关系发生变化，如此就会降低投资者对A股市场估值体系的信心。因此，我们认为未来A股市场的反弹空间相对有限，下周A股市场随时可能出现反弹受阻回落的走势，建议投资者还是谨慎观望为宜。

　　(江苏天鼎秦洪 都市快报)