上半年中国股市以47%的涨幅成为全球股市的上涨冠军，本轮行情还将持续多久？

　　美林证券近期的调查显示，今年上半年中国股市以47%的涨幅成为全球股市的上涨冠军。在积累了近50%的涨幅后，本轮行情还将持续多久，投资哪些股票能获得超出预期的回报？正在工行、建行等发行的建信优选成长基金基金经理李华近日表示，经济制度和股票市场制度的双重变革，将推动A股进入长期的上升通道。尽管市场可能在短期内出现调整，但从长期来看，一大批具有较强竞争力的企业将在市场变革中脱颖而出，这些优秀企业的成长是经济发展的基础，更是投资者投资回报的根本来源。李华认为，制度变革带来的机遇，必须切实体现在上市公司的成长上，才能真正转化为投资者的回报。这种核心竞争力，可能体现为技术创新能力，也可能体现为营销体系的创新，或者对新需求的发掘能力等等，但最终应该体现为市场占有率的提高。另外，要着重分析市场的成长变化趋势。近年来不断发生的“民工荒”已经提示了我国劳动力成本将不断提高。这种人口结构的变迁决定了企业不能再依靠不断压低劳动力成本来增加竞争力，而必须不断提高创新能力、提高研发费用和资本开支，从而提高劳动生产率，来应对劳动力成本的不断提高。这种变革过程中，领先者将不断积累优势，迟疑者将不断被淘汰。而劳动力成本的提高，从另外一个角度来讲，就是人们收入水平的提高，就是内需的增强。我国的经济终将从出口主导转向内需主导。新的市场需求不断增加，新的细分市场不断出现，这为优秀的企业提供大量的发展机会。李华表示，最具有成长性的企业，往往就是那种处在不断扩大的市场需求中，又能不断提高市场占有率的企业。市场的成长与市场占有率的提高，这种双重的成长是投资人最好的机遇，也是建信优选成长基金最关注的投资对象。

　　（金陵／编制）