本周是“小非”解禁的一个高潮，G长电、G中信的近17亿股原限售股票获得了流通权。不过，虽然当天市场实际流通股票的数量明显增加，但是大盘并不为之所动，相反还走出了上涨的行情。即便是有着大量“小非”上市的G长电和G中信，股价也有所上涨。这种与人们原先预期并不一致的走势，引起了很多投资者的关注，同时也有不少舆论据此认为：“小非”解禁，实际压力并不大。

　　那么，事情是否真的如此呢？这需要作出分析。从今年6月19日三一重工“小非”解禁开始，到现在已经有一批上市公司的“小非”获得了流通权，其中有不少上市公司的“小非”数量还不少，从它们以往的走势上，可以给投资者一些启发。譬如G明珠，它的2.45亿股“小非”是8月7日解禁的，解禁部分占到了总股本的12.7％，以解禁前一个交易日来算，市值有23.27亿元。解禁当天，G明珠低开高走，盘中最高价仅比前一交易日低0.21元，而且到次日就上涨到9.43元，几乎和解禁前的价格相当。于是，也有很多人说，G明珠的“小非”减持压力并不大。

　　但是，在随后的几天中，G明珠的股价出现了明显的下跌，一度探低到8.82元。即便这几天大盘反弹，G明珠的价格也仍然没有回升到9.43元。而人们都知道，G明珠最近提出的定向增发价是10元，同时公司大股东也表示年内不减持其所持有的“小非”。还有，在公司“小非”解禁前的最后6个交易日，股价已经从11.02元下跌到9.50元。这表明，随着“小非”解禁的临近，原来的部分流通股东已经率先开始减持股票，这样限售股票可以流通时，股价已经比较低了，这导致抛盘的相应减少。但是，随着时间的推移，抛盘还是会陆续增加，这就对股价走势形成了相应的抑制。从这个角度来分析，G明珠“小非”解禁，不能说压力不大，只是没有一下子释放出来。

　　实际上，无论是G长电还是G中信，它们“小非”解禁后的走势与G明珠是很相似的。G长电从6月底就开始了调整走势，股价累计下跌了约15％，G中信从7月初也开始下跌，最大跌幅超过33％。虽然在此轮跌势中，也有大盘回落的因素，但它们的跌幅还是要明显大于大盘。这表明，“小非”流通已经对股价走势形成了压力。而真到了“小非”上市时，由于股价相对比较低，因此同样也出现了抛盘不大的现象。但很明显，如果随后几天其股价不能有效地上涨，那么抛盘必然会加大，股价也会明显下跌。

　　大盘8月16日继续反弹，并且再度收复了1600点，但是无论是G长电还是G中信，走势都明显偏弱。显然，仅仅以“小非”上市首日的表现来判断压力是大还是小，是缺乏依据的。

　　从市场操作的角度来说，解禁的“小非”如果不经过充分换手，它对股价的抑制作用就不可避免。而现在的问题是，解禁的“小非”普遍换手偏少，G中信11.74亿股“小非”上市，两天下来成交量才5.31亿股。在大量“小非”还没有登场的情况下，怎么能说“小非”解禁压力不大呢？

　　在面临巨额“小非”解禁的情况下，股市不跌反涨，说明投资者心态平稳，对利空因素有足够的预期。但是，这并不表明“小非”解禁对具体股票就没有什么压力。不管怎么说，流通股突然大量增加了，股价总要受些影响。对于投资者来说，只有充分估计到这些影响，才能有针对性地进行操作。