经过一路跌跌撞撞，国航（601111）终于将在今天登陆A股市场。由于之前的发行严重受挫、大幅削减了发行数量，市场预期国航可能会首开全流通新股上市首日跌破发行价的纪录。分析师认为，该股盘中跌破发行价2.8元的可能性较大，但收盘应该会“尽力”收在发行价之上。

　　国航自启动A股IPO以来就屡创“纪录”。因在网下发行时遭到机构投资者冷遇，申购量仅为预计规模的1/3左右，导致国航成为全流通以来首只缩减发行规模的新股，从原先27亿股的发行计划，下调至16.39亿股。虽然网上配售取得成功，但也创下了中签率5.33％的新高。

　　国泰君安证券分析师林志远认为，近期投资者参与股市的热情已开始消退。同为超级大盘股，与之前的大秦铁路相比较，国航的市场规模与之相似，但市场对国航的期望值要小很多，其首日表现有可能不如其他新股，因为民航业利润率已经受到燃料价格上涨的严重挤压。

　　“国航盘中跌破发行价的可能性在80％以上。”申银万国首席分析师桂浩明在接受上海东方早报记者采访时说。他表示，虽然此前国航董事长李家祥表示，如果“破发”，大股东将增持，但并没有明确增持的时间，所以其承诺对提高市场信心的作用不大。

　　如果国航出现“破发”，将直接影响到工行发行A股，以及像中移动等蓝筹股的“海归”，相信管理层不得不考虑这个问题。光大证券分析师诸海滨称，为了确保后面大盘股的发行，不排除会有护盘资金介入，在尾盘时力保股价收于发行价之上。

　　也有分析师持相对乐观的态度。海通证券的行业分析师虽然因近来新股挂牌首日表现欠佳，而下调了国航上市首日的上涨预期，但他仍然认为，国航A股价格上市首日可涨至3元左右，涨幅可以达到10%，接近大秦铁路的首日涨幅。

　　即使国航出现“破发”，由于其占A股市场的比重不大，所以对大盘走势的影响也较为有限。港澳资讯分析师田文斌告诉上海东方早报记者，“国航低开高走的可能性较大。”他认为，盘中若“破发”，对市场未必是一件坏事，或许将起到敲山震虎的作用，会对新股恶炒有一定抑制作用。

　　国航H股昨日报收于2.79港元，上涨1.825%，相当于2.87元人民币。国航A股、H股股价会否在今天出现倒挂，让我们拭目以待。