上周大盘波澜不惊的走势暗示着多头的犹豫和情绪的低迷，虽然成交量较前周略有放大，但总体上的格局还是缺乏热点呼唤的散乱状态，多头也比较谨慎。

　　消息面上刺激程度比较有限，关于保险资金的朦胧利好对大盘构成一定程度的刺激，但从保险资金目前投资股票市场的规模尚未达到5％的情况看，其入市规模的提升是渐进的、而且步伐不会很快，保守的投资风格决定了这一利好暂时只能停留在浅表层面。

　　地产股是带动大盘企稳走高的一支力量，人民币升值对该板块有所促动。但是，从中线来看，宏观调控压力高悬、地产股在一定时期内仍然受到比较明显的压制，来自心理层面和政策层面，利空尚未彻底释放之前只能视为局部的反弹行情，不太可能持续带领大盘走强。

　　有色金属反弹也是上周的一道风景，虽然有色金属板块从高位跌落已经30％甚至到50％，完全具备反弹动力，但其表现有些差强人意，反弹维持时间较短，而且量能放大有限，抢反弹的情绪并不浓厚、说明场外资金的冲动很有限。

　　股指的失真其实是比较严重的，沪综指在中国银行、中石化、招商银行等权重指标股的杠杆作用下并没有真实显现出市场的原貌。深综指400点整数关是前期的支撑位置，现在已经转变成为压力位，如果没有特别利好刺激，本次针对435至379点连续9根阴线下跌的反弹已经告一段落，反弹已经基本到位。

　　那么，大盘接下来就可能是以向下缓慢阴跌来实现僵局的突破。笔者认为，阴跌的理由在于投资者仍然维持观望态度比较浓厚，较快投奔到空头阵营的可能性并不大，因此采取比较温和的调整是现实可行的。整体上来看，市场将维持笔者前期指出的高点不断降低的盘跌趋势，趁反弹降低仓位仍然是比较稳妥的操作。