作者： 平磊来源： 航空证券

　　上周五大盘在中石化的带领下一度冲破20日均线压制，但承接力度较弱使得股指全天呈冲高回落走势，尾市在5日均线处获得支撑。上证综指最终以带上影线的小阴线报收，收盘点位处于5日均线与20日均线之间，成交量再次萎缩。

　　中国国航虽在市场相对稳定的环境下首发上市，但也未能改变开盘“破发”的现实。该股集合竞价报2.78元，直接跌破发行价，成为A股历史上首只开盘即跌破发行价的大盘股。按照中国国航大股东“破发便增持”的承诺，该股尾盘放量收至发行价2.80元，总算是挽回了一些颜面。从股指全天的运行来看，国航的“破发”并没有给市场带来太大的负面影响，相反，一些大盘指标股如G长电、G联通、G宝钢均以阳线报收。可见，市场对于国航上市当天的走势已有了一定的思想准备，影响只停留在心理层面上而已。目前来看，国航的“破发”或许会给后市大盘股的发行蒙上阴影，并且向管理层发出了明确的信号———新股的加速扩容是市场无法承受的。因此，管理层是否需要考虑对扩容节奏、询价制度以及IPO对象等进行适当调整，否则下一只大盘股同样存在“破发”的可能。

　　对于大盘后期的走势，我们认为市场再次进入了一个尴尬的区域。盘面显示，领涨与领跌的股票均无板块效应，下跌家数虽高于上涨家数，但指标股的稳定运行势必会为股指贡献较大的力量。在未来的一段时间内，市场既不会形成做多的合力，也难以形成做空的合力。同时，两市周线均收于十字星，这也是多空双方势均力敌的表现。因此，在这种多空平衡的情况下，市场人气难以凝聚，股指存在继续震荡调整的可能。

　　值得警惕的是，虽然股指在5日与20日均线之间窄幅震荡，不过这种平衡的局面很容易被一些外力所打破，因此建议投资者密切关注消息面的变化，谨慎操作。