上周市场总体波澜不惊，虽然沪指一度突破千六关口，但由于上方均线以及套牢筹码的压力，最终收盘还是在千六下方，并且周五还留下了较长的上阴线，短线仍将向下寻求支撑。成交量仍没有有效放大，尤其是在反弹过程中，萎缩的量能极大的限制了大盘的反弹空间，综合周末我国存贷款调高利息等基本面情况，后市不太乐观，大盘将继续探低。

　　扩容压力重现。上周，证监会网站上挂出了发审委今年第27次工作会议公告，宣布本周一将有大连獐子岛渔业集团股份公司等三家公司过会。北辰集团将发新股；农行整体上市方案年底出台；景兴纸业将发8000万股。有学者估计下半年IPO融资将达到900亿元。发审委重新开工，预示着反弹行情基本结束，大盘阶段性风险来临。

　　此外，“小非”解禁已露出其真正压力。G宏盛“小非”上市跌停，G中信、G申能连遭抛压。面对巨额盈利总会有一定“小非”在解禁后要兑现利润，其中潜藏的风险不得不防。“小非”解禁的22只股票中12只是下跌的，10只略有上涨，除苏泊尔外，大多不超过10%。由于非流通股的数量远远大于流通股数量，他们“解禁”后反而会对当前的控股主力造成压力，这样将导致老庄家无法控盘。

　　当然，市场也透出一些利好困素，如G联通大股东联通集团拟在9个月内通过二级市场增持不超过G联通总股本4%、不低于1%的股份。看来部分大盘指标股目前的低廉股价已经到了令最大股东无法忍受的地步。

　　国航上市首日跌破发行价，尾市靠护盘才勉强以发行价收盘。一级市场亏损是二级市场重大利好。它标志管理层将对大扩容政策进行调整。最有可能的是调低发行价，对二级市场留出一定上升空间。除非迫不得已，新股发行是不可能停下来的，为了更顺利发行新股，鼓励炒作次新股可能是最好的办法。

　　宝钢权证本周三到期，万科权证也将在本月底到期，在交易所严厉监管下，短期必将引发巨额游资转战股票市场。

　　总之，大盘在下半年以时间换空间的可能性较大，大盘走势将取决于新股扩容节奏。