过去12个月来，在全球新兴市场上，“金砖四国”(BRIC)——中国、印度、俄罗斯和巴西股票基金的表现无疑是最令人瞩目的。前两者是世界上人口最多的国家，后两者则是满足其经济快速增长的原料供应大国。

　　“金砖四国”为上述4个国家英文国名的首字母缩写，这一提法最早源自高盛经济学家吉姆·奥尼尔，他于2001年11月发表了关于金砖四国的著名研究报告，称2050年上述四国将加入美国和日本的行列，跻身到全球最大经济体中，超越目前大多数发达国家，此后金砖四国概念开始风靡全球。

　　彼此良性循环

　　“这四个国家的经济增长率水平都很高，彼此之间良性循环。”法兰克福一位掌管近5亿美元资产的基金经理表示。他指出，中国和印度近年来对大宗商品及建筑用原材料等正极度渴求，而俄罗斯盛产石油，巴西的自然资源也很丰富，金砖四国正在相互扶持增长。

　　过去12个月中，金砖四国的股市在全球可谓独领风骚，无论是汇丰银行还是富兰克林基金公司的投资家，都对投资金砖四国为目标的基金品种抱以极大的兴趣。位于美国波士顿的新兴投资组合基金研究公司提供的数据显示，在彭博资讯调查的30只与投资金砖四国有关的证券基金中，75%是从去年开始运作的，规模最大的12只基金资产在2006年已经翻番，达到100亿美元。

　　截至目前，摩根士丹利资本国际(MSCI)金砖四国指数今年的涨幅已经达到25%，远远超过由25个发展中国家股票组成的MSCI新兴市场指数8.9％的涨幅。自今年以来，在金砖四国基金调查记录中，位于伦敦的宝源公司组建的BRIC基金与汇丰控股的BRIC自由基金表现最佳，2006年投资回报率分别为26.7%和24.4%。

　　这两只基金都持有全球最大的天然气生产企业——俄罗斯盖兹普罗姆公司与巴西石油公司的股票，截至6月底，这两家公司股票在其股票投资组合中名列前三甲。由于能源价格飙升，上述两只股票今年以来的涨幅分别为61%和31%。

　　相对于其他新兴市场国家而言，金砖四国股市已经被证实更具有回弹力。在今年五六月份席卷全球的股市跌势后，MSCI新兴市场指数一度跌去了近1/4，但自6月中旬以来，金砖四国股指的上涨速度全部超越了MSCI新兴市场指数，以美元计价的俄罗斯基准RTS指数更大涨33%。

　　需求带动增长

　　金砖四国的股市收益主要受到中国和印度经济增长的推动，在全球20大经济体中，中印两国GDP增长率位居榜首。他们的快速增长又反过来推动对大宗商品的需求，如巴西铁矿石和俄罗斯石油。

　　“中国需要大量的原材料，这恰恰是俄罗斯和巴西可以提供的，”去年9月开始运作的德国安联全球投资公司旗下的德意志投资信托基金经理表示，“印度正逐步扩大基础建设方面的投资，也导致其需求膨胀。”

　　以中国为例，自1978年改革开放以来，中国经济增长速度极快，去年已取代英国成为世界第四大经济体。据彭博资讯上月对全球26位经济学家的最新调查结果显示，中国经济今年增速将达到10.4%。同时，中国已成为全球第二大能源消费国，今年原油消费量可能上升5%。在此趋势下，在香港挂牌的中石油股价今年涨幅达到43%、中海油股价也上涨了36%。

　　印度经济增长势头也相当迅猛，上一财政年度增速达到8.4%，今年第一季度增长则比去年同期上涨9.3%，在全球前20大经济体中GDP增速仅次于中国。印度总理辛格计划，在本财政年度中大幅增加基建消费，幅度将达到24%，为9920亿印度卢比(约合210亿美元)。受基本面因素刺激，该国产量最大的水泥公司——联合水泥公司股价在今年暴涨66%，涨幅居当地股市之最。

　　俄罗斯本月也调高2006年增长预估至6.6%。在国际油价持续高企的情况下，作为原油和天然气出口大国的俄罗斯自然获利匪浅。目前，俄罗斯经济正有望实现连续8年增长，为苏联解体后持续最长的增长期。个股中，俄罗斯最大的石油企业之一卢克石油公司今年股价大涨47%。

　　作为拉美最大的经济体，巴西在去年经济增长2.3%的基础上，已预测今年还将再增长4%。其以生产铁矿石业务为主的全球最大铁矿石生产商淡水河谷公司(CVRD)股价在去年大涨了49%后，今年又上涨了5.6%。

　　只是营销策略？

　　当然，对一部分基金经理而言，金砖四国基金仅仅代表一种营销策略，和BRIC这个好记的名字没什么区别。协助管理95亿美元新兴市场证券资本的英国爱丁堡一位基金经理认为，近来表现优越的四大市场是个随机选择，“这是一个伟大的营销概念，但作为一种投资策略并无实际意义”。

　　当然，金砖四国股票的快速上涨，也让不少人隐约感到了风险。荷兰银行一位管理着逾11亿美元资产的全球新兴市场证券基金经理人就表示，持续流入的海外资金，令近期金砖四国股市的涨势有所夸大。“所有资金都涌入到投资于金砖四国的基金中，不上涨才怪呢，”他说，“但这种涨势也很容易翻盘。”

　　也有许多人坚定看好金砖四国的股市。掌管着近300亿美元新兴市场证券资产的邓普顿资产管理公司基金经理莫比乌斯认为，由于金砖四国消费人口庞大、结构年轻，且国民财富不断增加，四国市场将持续走好。

　　数据显示，到2004年底，四国人口为26.8亿，中国15岁以下的人口比重为21.4%、印度则为31.3%，而德国只有14.4%。莫比乌斯指出：“过去20年间，这些国家有很多人口出生，成年后将成为一股重要消费力量。”

　　在莫比乌斯的前10大基金重仓股中，有中国的中移动和巴西最大的非国有银行BancoBradesco公司。今年以来，前者股价上涨了43%，后者股价则涨了15%。