在“效益深圳”旗帜下

　　中小企业上市资源雄厚

　　全国2200家企业成中小板后备资源，深圳符合上市条件的中小企业已有上百家

　　编者按

　　进入新世纪，“效益深圳”成为指引我们前行的重要方向标。为了让更多的读者了解深圳各行业取得的新成就、新进展，本报从今天起开辟“在‘效益深圳’旗帜下”专栏，向您报告我市各项工作的新成果。敬请关注。

　　本报讯2000年9月，深圳高新投以2400万的价格让大族激光赎回了46％的股权，一年半之内获得的回报高达6倍。然而此举仍让高新投后悔，因为其剩余5％的股权到今天，价值已经增长了100多倍。

　　这个资本故事在深圳发生不是偶然的。记者昨日从深圳证券交易所了解到，中小板设立两年来，为具有高度成长性的中小企业提供融资机会，使一大批像大族激光这样优秀的民营企业的发展如虎添翼。中小板公司的优良业绩以及高成长性起到了榜样的作用，我国越来越多的中小企业将中小板作为上市地的首选。据调查，全国共有2200家企业成为中小板后备资源，而深圳市符合上市条件的中小企业已有上百家。

　　高成长带来“三高”特征

　　深交所昨日给记者如下一组统计数字：截至2006年8月18日，中小板指数从设立时的1000点上涨到1932.85,涨幅达93.28％，是同期上证领先指数涨幅的1.7倍。平均股价10.42元，比主板平均5.31元的股价高96.42％以上。其平均市盈率31.15倍，比主板高35.67％。2004年6月25日至2006年8月18日，中小板的日均换手率为4.9％，远远高于同期主板市场1.72％的日均换手率。

　　股价高、市盈率高、换手率高———“三高”成为中小板的特征，折射出投资者对市场的热情和市场的风险。在经历过大调整考验的中国股市，投资者开始趋于理性，为什么不少投资者对中小板情有独钟呢？

　　在中小企业板设立之初，就有投资专家看到，与大企业相比，中小企业对投资者的吸引力，莫过于其从小到大的成长潜力可能带来的股价增值上。的确如此，中小企业板自启动以来，业绩增速一直明显快于主板。数字表明，中小企业板公司2006年中期主营业务收入和净利润分别比上年同期增长31.98％和13.5％，55家中小板公司平均每股收益0.18元。

　　我们还可以从年报中感受到大族激光公司上市后的变化。2005年公司销售收入同比增长36.14％，净利润同比增长30.28％，上市以来，公司保持了年均30％以上的增长速度，累计实现利润1.25亿元。公司在国际市场开拓方面也取得突破，2005年出口9711万元，多家欧洲厂商甚至纷纷发函，希望大族激光收购其机械式PCB钻孔机业务。有分析人士指出，三年再造一个大族激光不是梦想。

　　低成本融资形成良性循环

　　中小企业融资难这个老问题，让中小企业板的设立承载着太多的厚望。深交所自设立以来就一直在研究对中小板进行改革，简化手续，缩短上市周期，降低上市成本，让更多中小企业的发展能够得到国内资本市场支持。

　　据介绍，经过股改、两法修订等一系列重大变革后，相比境外上市，在中小板上市的发行市盈率高于境外。据统计，全流通后在中小板上市的中工国际、同洲电子、云南盐化的市盈率分别为19.83倍、24.32倍和13.72倍。前两年发行的50家中小板企业的平均发行市盈率为19.93倍。而同期内地企业到香港主板上市的平均发行市盈率为10.49倍，香港创业板为8倍左右，去年到英国AIM市场发行的中国境内企业平均市盈率为12倍。

　　其次，企业上市费用和上市后的每年固定费用，中小板上市比境外上市要低得多。目前，在境外上市的费用大概在2000万~3000万元，而在中小板上市仅需1000万元左右，不到境外上市的一半。有关统计显示，中小企业板的平均发行成本为筹资额的4％~8％，香港创业板为10％~20％，而纳斯达克则约为中小企业板的3~4倍。

　　以往认为海外上市速度快的观念也在被慢慢改变。如今辅导制已让位效率先行。由于取消了一年辅导期的硬性规定，发行上市时间比以往缩短了一半。从筹划改制到最终上市，总体时间约为一年左右。自中工国际开启全流通第一单以来，两月已有16只新股登陆中小板，新股发行上市效率提高可见一斑。

　　A股上市还可以获得投资者更多的关注。同洲电子董秘王云峰表示，公司上市以后，整体形象显著提高，品牌知名度、美誉度也大幅提升，对公司利用自身品牌拓展市场非常有利。大族激光董秘胡殿君介绍说，大族激光上市后，公司的投资者咨询电话常常接到咨询产品、甚至订产品的电话。相比同行业未上市公司，大族激光显然在品牌方面占有优势。