8月24日香港股市再现跌势，恒生指数收至16883.04点，下跌1.20%。中移动、中国网通等中资电讯股的跌势成为拖累恒生指数表现的主要原因。上述两只股票分别下跌1.80%和6.51%至49.15港元和12.92港元，合共为恒生指数带来逾70点的跌幅。

　　H股市场亦同步下跌。H股指数收至6897.86点，单日跌幅为0.89%。市场的跌势来自于金融和石化两大主要板块。中石油下跌1.33%至8.90港元。该公司刚刚披露了上半年财报，期内实现纯利806.81亿元人民币，同比增长29.4%，盈利数据再次创下历史新高。目前中石油的预期市盈率再度降至10倍之下，长期仍当有一定的上升空间。

　　当然，若未来油价出现波动，中石油亦可能面临一些风险。该股近日股价表现不尽如人意的原因，也与同期国际油价的回落不无关系。相关不利因素在于：一方面，尽管中石油上半年实现油价高达每桶58.75美元，同比大幅增长35.6%，但公司的经营利润率并未能因此出现些许改善，仍维持于上年同期水平。这意味着中石油的盈利增长状况很大程度上单向地依靠油价的上涨。另一方面，除国际油价可能出现回落之外，由于国内成品油价格与国际成品油价格水平已经基本接轨甚至高于美国等地区的油价水平，中石油赖以增长的油价上涨因素可能并没有预期中的持续性。

　　相比之下，目前市盈率高达17倍的建设银行，显然是更加难以乐观的。机构投资者普遍预计建设银行即将披露的中期纯利将在税项支出急升的拖累下出现倒退。同比下跌的幅度从7%到19%不等。按照此前香港证券商的平均预期，建设银行今年全年的盈利同比增幅将在10%以下，增长性在目前三只银行类H股中表现最差。

　　海螺水泥、江西铜业以及交通银行等盈利较好的H股也出现全面的跌势，外资机构对这些股份发表的看空言论令其市场表现受到影响。外资机构看空相关H股的原因也并不难以理解。比如海螺水泥，去年全年纯利同比大幅下跌近60%之多，公司上半年纯利大幅增加，相当程度上应该是去年同期的比较基数较低所致。该公司今年的预期盈利较2004年的纯利水平可能仅有不足10%的增长幅度。再如江西铜业，公司虽然实现了持续的盈利增长，但在套期保值方面出现的巨额亏损依然令投资者对其盈利前景感到担忧。而交通银行的欠佳表现则仍然在于其持续偏高的市场估值，以上半年的盈利增长速度衡量，交通银行目前的预期市盈率依然高达20倍左右，这令该股成为香港股市中最为昂贵的银行股之一。