从2005年夏天以来，莫斯科房价涨幅惊人，当年下半年房价同比上涨40％，而2006年同比涨幅更是高达90％。如今，莫斯科平均房价已达每平方米3600美元，而俄罗斯联邦反垄断局认为每平方米1300美元才是合理价格。

　　俄罗斯股市的走势与房价走势如出一辙。俄罗斯股市也是从2005年夏天开始加速上涨，到2006年上半年，股指几乎上涨了一倍。《专家》周刊文章认为，这并非巧合，因为俄罗斯房市和股市的暴涨都不是内部需求拉动，而是国际热钱投机所致。

　　根据该刊援引的数字，从2005年开始，俄罗斯外资流入的速度和规模出现跳跃式增长。2004年每季度资金流入量约为70亿美元，而2005年每季度资金流入量达到180亿美元。今年上半年，外资流入规模依然保持去年的水平。该刊认为，正是快速增长的国外游资主导了俄罗斯股市和房市的走势。

　　文章分析指出，外资大量流入俄罗斯与2003年至2005年美国、欧洲和日本维持很低的利率水平有关。西方的低利率导致机构投资者能以6％至8％的年息从西方国家拆借资金，由于俄本地投资渠道有限，这些资金中的一部分进入了住房抵押贷款体系。正是住房抵押贷款体系的过度膨胀导致了房价的暴涨。

　　为此，文章建议政府采取措施限制投机行为，如对买房3年内转卖的交易课以重税，还建议政府承建经济适用房，并确定其在住房市场上所占的比例。文章说，莫斯科房价不会自动降至合理水平，未来会继续保持高位；至于这种高位将维持多久，这将取决于政府能否出台有效政策限制投机资本的规模。