作为中国证券市场的“定海神针”中石化股改终于出台了，中石化系在本轮行情的表现可谓可圈可点。首先是中石化（600028）作为本轮行情的风向标率领大盘走出了近5年的熊市，市场恢复了旺盛的人气，出现了巨大的赚钱效应。其次，中石化整合旗下的4家子公司（私有化）齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明（现已全部退市）给投资者将近20％以上的无风险套利。最后，目前市场的中石化系个股上海石化（600688）、武汉石油（000668）、石炼化（000783）、泰山石油（000554）、仪征化纤（600871）、岳阳兴长（000819）、G长航（000520）因为隐含回购概念（私有化）本轮行情中也曾经得到市场的热烈追捧。风光无限的中石化系近期却不按常理出牌，后市究竟如何？

　　现象一：中石化公布股改，却不公布股改方案，不按常理出牌。

　　股改已经进入收官阶段，按照惯例，公布上市公司进入股改程序的同时，都公布股改方案。但是，中石化这样一个大公司，一个对指数有举足轻重的龙头股，只公布股改、却不公布股改方案。这还是近一年来第一次出现的奇怪现象。这到底是中石化一时疏忽，还是其股改方案暗藏玄机，有利益集团从中操纵呢？如果是有，这里面又有什么利益呢？现象二：中石化8月11、12日两度公布虚假澄清方案，不按常理出牌。8月10日以上海石化（600688）为首，中石化系走出了较好的上升行情。当时市场纷纷猜测，中石化可能要股改，又或者是中石化要实施第二轮私有化。但是，第二天，中石化就登出了澄清公告，宣称：其一、近期没有股改的计划。其二、也没有新一轮私有化的打算。在11日登出了澄清公告之后，12日再度发布同样的澄清公告。现在看来，这一澄清公布是谎言已成定局。问题是中石化为什么要发布这样的虚假公告，并且罕见地两度发布呢？我们估计，有利益集团在左右这件事情。如果能够看清其利益所在，我们就能预测到中石化系走势了。现象三：中石化步入股改之后，中石化系个股的走势低迷，不按常理出牌。从本轮的行情启动的诱因来看，实施股改对个股是一个重大的利好，多数股票出现股改之前的大幅抢权和戴G帽复牌之后的大幅添权。尤其截至目前股改已经进入收官阶段，未股改的优质个股更是稀缺资源，所以，市场才高度关注迟迟未实施股改的中石化系。但是中石化步入股改后，从中石化系的表现来看，中石化系令人大失所望，走势持续低迷，以上海石化（600688）为代表的中石化系个股跌跌不休。这到底是为什么呢？是时机未到，还是根本就不会有好的表现？如果是前者，它的时机又何在呢？后市预期：我们估计中石化系走势的两种可能性。

　　预期一：以中石化的股改作为利诱，吸引市场的注意力，把市场资金引向中石化系，而市场主力真正想做的是其他板块，后市中石化系个股花叶凋零。预期二：主力就是迟迟都不做中石化系，但到了关键的时刻，就以闪电战的方式快速拉起该板块，令市场根本无法追入，后市中石化系个股风云再起。中石化系两种可能性都有。从目前盘面情况上看，第一种可能性的迹象明显。但是，股市中的现象与本质往往是相反的，很多时候从盘面现象去判断都是要出错的。从这一点说，或者说从相反理论分析，第二种可能性出现的机会反而更大。近期市场延续牛皮盘整格局，个股的可操作性不强，让我们密切关注中石化的股改进程和中石化系个股的动向，准确把握市场中的投资机会，无论熊市、牛市，始终笑傲股市。