曹腾

　　截至8月24日，共有1003家上市公司披露半年报。据统计，这些公司今年上半年实现主营业务收入11722亿元，同比增长14.49％；实现净利润685亿元，同比增长12.76％；加权平均每股收益为0.1423元，比2005年的0.1355元增长了5％。在收入增幅低于15％的条件下，净利润与主营收入首次出现同步增长。千家上市公司半年报业绩拉出“中阳”，令人喜出望外。

　　成本费用控制得力、非经常性损益添彩，这是从财务角度对上市公司中报业绩大增作出的解释。统计显示，上半年1003家公司主营业务成本为9424亿元，同比增长15.22％；三项费用合计为1214亿元，同比增长13.89％。成本和费用的增长与收入基本同步，从而改变了多数年份成本费用增长超过收入，从而造成增收而不增利的现象。此外，非经常性损益也为半年报增色不少。今年上半年，扣除非经常性损益后的净利润为628亿元，同比增长8.04％，比扣除前的净利润增幅低4.72个百分点。当然，利润表发生的各种变化都有深层次原因，而从行业的角度似乎很难对此作出解释。今年上半年，除了有色、工程机械、食品饮料等行业可圈可点外，其他行业、特别是权重较大的行业景气度都一般，钢铁等个别行业甚至出现大幅下滑。

　　一些业内人士认为，成本费用控制力度加强、以非经常性损益为代表的“盈余管理”思路发生改变，上市公司业绩显露出内生性增长苗头。制度变革是带来这种变化的主要原因。

　　尽管很难从总体上量化，但在一些公司身上仍能深刻感受到制度变革的力量。如以认沽权证作为股改对价的G冶特钢，在主营收入同比略有下降的情况下，净利润由去年中期的3315万元增长到今年中期的1.96亿元；有股权激励计划的G深振业，今年中期收入与去年基本持平，但成本费用却出现大幅缩减，其净利润由144万元增长到17458万元。类似的情况在有业绩承诺、增持承诺、以重大资产重组完成股改的公司身上并不鲜见。

　　不过，业内人士最后提醒投资者，埋藏的利润得以显化是件好事，但为达到特定的目的而粉饰业绩也值得警惕，对上市公司业绩提升的真实原因，投资者应当仔细分辨。