作者： 武士红来源： 航空证券

　　股指已连续两周在1600点附近震荡整理，上有压力下有支撑的小箱体震荡走势成为主旋律。虽然每日的收盘点位在不断地小幅度抬高，但市场做多的意愿并不强烈，成交量始终处于低位状态，可见场外资金大多持谨慎态度，若想大盘能破茧而出，势必需要量能的有效配合。

　　从盘中热点演绎状况来看，活跃个股受到资金的不断追捧，具有参股金融业概念的股票由于面临巨大的重估机会受到资金青睐；航天军工股在大幅调整后也成为上周五反弹的主力；新上市个股由于上市定位适中，成为短线资金集中炒作的热点之一。从活跃的个股看，基本都是概念性的炒作和反弹的因素居多，而在基本面方面并不具有突出优势，持续性值得怀疑，这也是目前场外资金对热点的追逐较为谨慎的原因之一。蓝筹股尤其是银行股的平稳走势无疑为其他概念股的活跃奠定了良好的基础，在蓝筹股搭台概念股唱戏的格局下，个股的活跃程度预计在后期不会减弱。

　　从多方阵营看，在中石化股改停牌期间，似乎市场难以一时找到替代的品种引领股指上行，虽然中行在比重上占优势，但在市场号召力上却远不如前者。市场缺乏具有带头作用的板块和个股，始终无法激发出强烈的做多热情，多方只能在个股上不断出击保持盘面的活跃。而空方的力量在多种利空因素的作用下得到较为充分的宣泄，短期难以形成集中打压股指的力量。在投资者对A股市场长期一致看好的情况下，股指下跌反倒引发市场惜售的心态，使得股指每每调整至1550点附近便会出现反弹。多空双方的力量暂时达到平衡状态，造成股指长时间小箱体震荡的走势，但这种胶着状态应不会延续太久，在波动幅度不断收窄的情况下，大盘随时面临着方向性的选择。

　　目前整体来看，大盘的走势出乎意料地顽强，加息等不利因素对股指的运行似乎并未起到太大的冲击作用，短期内大盘仍有一定上涨机会，但由于基本面、市场供求关系等不确定因素的影响，在此点位尚难以吸引主流资金大规模参与，指数持续上涨空间将较为有限，操作上投资者以逢低参与为宜。