在经历5年左右的大幅上涨后，国际大宗商品市场似乎已感到阵阵寒意。

　　连续17次的加息，终于让美国经济增长显露放缓的迹象。无论看好或看淡美国经济的人都会选择暂别商品市场，特别是对经济周期敏感、涨幅巨大的品种。因为看好美国经济，则意味着美联储有更多的加息，看淡则表示商品需求的减弱，两者都不利于商品市场的走势。

　　中国已开始为过热的经济体降温，8月19日再次提高利率27个基点，而且市场预计将会有更多类似的宏观调控措施出台。

　　笔者仍看好商品市场的长期走势，但眼前的商品市场已到了一个大牛市当中的调整期。高盛CRB商品指数跌破2001以来的长期上涨趋势线支撑，技术上看跌。同样，原油价格亦表现羸弱，跌破了今年2月以来的上涨趋势线，最大跌幅达10%。

　　商品价格的下跌，意味着澳元、加元等商品货币缺少了一个重要的利好因素。以澳元为例，从澳元/美元的月线图来看，0.8一线是16年来的长期阻力。在澳大利亚利率周期将近峰值，商品价格趋向下跌的情况下，澳元缺少充足的动力突破这一区域。即使澳大利亚联储偶尔加息，也难以推动澳元大幅上涨。

　　日线图中，澳元近一个月维持在0.7560-0.7700区间内波动，上周则跌破自6月28日以来的上涨趋势线，呈震荡走跌的态势。一旦澳元跌破前期区间底部，即0.7560一线，则将迎来一波幅度较大的下跌，而促使澳元突破因素之一可能就是商品价格的下跌。