G栖霞：即将向上突破

　　G栖霞(600533)总股本21000万股，目前可流通A股7680万股；2004年每股收益0.755元，2005年每股收益0.708元（已实施10派5元含税）；2006年1-6月每股收益0.605元，按增发后股本摊薄后为0.471元，预计2006年1-9月净利润同比增长50％以上。公司主要从事南京及其周边地区的住宅小区综合开发建设、销售、租赁、售后服务和物业管理等房地产业务，业务主要分布于南京、苏州、无锡三地，公司及控股子公司的销售面积及销售收入已连续十二年在南京市住宅市场排名第一，在南京市住宅市场的占有率为7％。与同区域的同行相比，该公司具备产品标准化、技术、品牌、人力资源、融资能力、治理结构、成本控制、政府支持等多方面竞争优势。截至今年6月底，该公司尚有9.3亿元预收账款未竣工结算，其中大部分将在2006年下半年结算，预计2006年全年净利润同比增长不低于50％；公司在建和未建的所有项目尚未结算的预计可销售面积约153万平方米，这些项目储备能够满足公司未来3年的开发需要。公司管理层认为，宏观调控对公司的正面影响多于负面影响。首先，江苏省尤其南京、苏州、无锡三市由于2003年以来就已经采取“房价申报、物价审批”等措施稳定房价，因此受本轮宏观调控的负面影响很小；其次，宏观调控规范了房地产开发和交易行为，有利于加速形成优胜劣汰的竞争机制，像公司这样的规范专业房地产企业有望在竞争中占据优势地位；第三，公司近几年来开发建设的住宅项目90平方米及以下面积的住宅套型比例已占50％以上，受“70％必须为90平方米”的政策影响不大；第四，由于宏观调控，主要建材价格下降幅度较大，相对土地拍卖价格也有所回落，有利于提升毛利率。公司8月25日完成了非公开发行6000万股，募集资金6亿多元，净资产规模扩张近一倍，实力大大增强。南方基金、易方达基金、长盛基金、博时基金、中国人寿、国泰君安证券、招商证券、三峡财务公司、兵器财务公司、南京仙林房地产等机构积极参与申购，说明机构相当看好该股。该股昨天再度放量上攻，向上突破的可能性很大，可密切关注。

　　G招商局：今天是转债登记日

　　G招商局(000024)总股本61882.27万股，目前可流通A股24510.92万股；2004年每股收益0.58元，2005年每股收益0.505元，2006年1-6月每股收益0.605元。公司原主营蛇口港，2001年经过资产重组，完全退出了港航业务，重点发展房地产经营业务和园区综合服务业务，目前主营房地产开发、房屋租赁、物业管理和供电供水等，已经形成特有的“物业经营+基础设施服务+房地产开发”的综合运作模式。公司的房地产业务原来主要集中在蛇口及附近地区，与香港新界的元朗和流浮山、珠海经济特区隔海相望。随着未来深港跨海大桥、至蛇口的地铁以及正在规划中的蛇口花园城商业中心和海上世界片区的建成，公司在房地产领域的投资将有望取得丰硕的回报。在确保蛇口房地产开发的同时，该公司还立足深圳，逐步在珠三角、长三角、环渤海区域和具有发展前景的次级经济区域的主要城市集中增加土地储备，目前已在全国九个城市（包括深圳、广州、上海、南京、苏州、北京、天津、重庆、漳州）开展以住宅为主的房地产开发业务。尽管该公司上半年业绩并不理想，但其大部分项目将在下半年结算，全年业绩仍然较为乐观。目前，公司在建及待开发建筑面积达340万平米，基本上可保证其未来3-5年的开发。其大股东蛇口工业区在蛇口有200万平方米待开发用地，而公司本来就拥有该区域的独家开发权，而且大股东在股改时还承诺将持续注入土地等优质资产以支持该公司的发展。此外，规划面积55平方公里的招商局漳州开发区和位于深圳宝安的2平方公里招商局光明科技园区也形成了公司潜在的土地储备。物业出租是公司的第二大利润来源。目前公司已有出租物业44.55万平方米；2005年底收购富城（中国）有限公司80％股权后，还将增加南京金融中心写字楼项目作为出租物业；加上泰格公寓、花园城中心项目等，总的出租物业将超过60万平方米。今年初，公司又和控股子公司深圳招商房地产有限公司联手收购招商局物业管理有限公司100％的股权，介入了物业管理领域，物业管理面积达2000万平方米。物业出租、物业管理加上占垄断地位的蛇口地区供电供水业务，成为该公司一块稳定的收入和利润来源，而且由此产生的充沛的现金流为其房地产开发业务提供了资金保障。公司已获准发行15.1亿元可转债，今天就是股权登记日。由于该股此次发行的可转债，全额向老股东配售（每股可配3.83元），转股价只有13.09元（比现价低10.95％），而且利率较高，累计现金为113.40元，按照4.2％的到期收益率计算，纯债价值达92.81元，是进可享受股价上涨收益，退可享受保底利息的优质投资品种，所以刺激资金介入抢权。投资者不妨积极参与。

　　G中粮地：持续放量走强

　　G中粮地(000031)总股本69945.36万股，目前可流通A股30873.22万股；2004年每股收益0.22元；2005年每股收益0.24元（已实施10转增5股）；2006年1-6月每股收益按现股本摊薄后为0.11元。全球500强之一的中粮集团入主该公司后，在该股的股改方案中承诺，以该公司作为整合及发展中粮集团房地产业务的专业平台，逐步注入优质资产等多种形式使其成为具有品牌优势房地产开发商，同时推动股权激励计划管理团队激励约束机制。中粮集团的介入，使得公司将发生三大转变：一是由目前以来料加工和工业地产为主的厂租式地产业务，转向以住宅开发和商业地产开发经营为主，工业地产为辅的房地产公司；二是由深圳宝安的地方性企业向全国性企业发展，将进入京沪穗等一线城市，以及天津、成都等有潜力的二线城市；三是变成中粮集团在房地产行业发展的平台，统一管理和运作中粮集团的房地产开发业务。短期看，公司主要有下列项目：已经开工的46区海滨广场8万平米商住项目2007年竣工结算；115区项目2006年将启动，2007年竣工；新安湖5区商业住宅2006年也将启动。公司提出，密切关注25区、26区、22区、9区等旧城改造动态，加强与政府沟通，争取在旧城改造中，提升物业价值。此外，公司还与广州万科共同受让位于广州市海珠区的7423平米土地使用权。公司还有一个题材是，出资9883万元参股招商证券15533万股，占招商证券总股本的6.47％。在券商概念股被狂炒的大环境下，这项投资也大大提升了其估值。该股8月中旬以来持续放量走强，向上突破的可能性较大，可密切关注。

　　G峨眉山：门票很可能升价

　　G峨眉山（000888）总股本23518.8万股，目前可流通股A股12348.9万股；2004年每股收益0.35元，2005年每股收益0.16元（已实施10派1元含税）；2006年1-6月每股收益0.0428元。公司主营峨眉山风景区游山票、客运索道、旅游宾馆、水电综合开发、旅行社及相关旅游设施。峨眉山风景区属世界自然与文化遗产、我国首批重点山岳型风景名胜区、著名旅游胜地和佛教名山，现正致力于打造“天下第一山”，具有较好的资源优势。该公司与G黄山是仅有的两家享有景区门票收入的旅游股，每年可按游山票收入扣除成本、费用和营业税金及附加后，拥有游山票净收入的50％。我国旅游景区的门票价格每隔几年就上调一次，峨眉山风景区已两年多没有提价了，随着“十方普贤”金像开光，其调价的可能性越来越大。公司的另一个主要收入来源是索道，已运行18年的金顶索道日前停止运营实施改造，改造期间另一条只在游客高峰期开行的金顶索道将运营。尽管改造可能使其今年的业绩受到影响，但改造后的运能将翻一番，为其明年的业绩增长打下基础。新建万年寺至二道桥索道项目已取得所需的各项手续和批文，目前正和当地村民商量征地事项，进展缓慢。位于成都二环路的峨眉山国际大酒店（长业大厦）也于2005年10月开始试营业，暂时还没有成为其新的利润增长点。该股8月中旬以来持续放量走强，向上突破的可能性较大，可密切关注。（金泉）

　　（金陵／编制）