天然橡胶正在走出一轮不以大多数人的意志为转移的熊市行情。上周，很多投资者都曾设想在2万价位市场如何筑底。但昨日天胶价格毫不犹豫地跌破2万元，连一点盘整都没有。

　　2万元不是一个有效的支撑价位，它给人仅仅是一种心理上的感觉与暗示。笔者认为按照目前的市场状态，18000元才是一个相对比较有效的重要支撑价位。从技术面的角度来看，18000元恰好是长期牛市的50%回调位。昨日市场的表现，就足以验证笔者的判断。早盘日胶期货行情跳空下行，跌破250日元的重要支撑，导致沪胶以跳空放量的方式击穿20000整数关口。

　　2万元已不低

　　期货操作首先遵循的理念是顺势而为。其实从28000元以来，沪胶期货的下跌趋势已经非常明显。在7月上旬，天胶曾一度反弹至27000元。从技术上来看，此价位恰好是从3万元到24000元的50%回调，那时候整个市场环境并不支持天胶有更高的表现。之后天胶一路下行，几乎没有有效的反弹。

　　不要把自己的假设与幻想强加给市场，而是应该客观冷静地看待市场的运行。大多数交易者只是注意到天胶从3万元下来，2万看上去是个很低的价位。但是，市场永远不可能涨到没法再买的程度，也没有可能跌到没法再卖的程度。

　　从白糖的走势可以看出，即使没有以前的参考价位，也可以一路创下市场新低，而天胶还是从2005年的12000元开始上涨的，我们有什么理由认为2万元就已经很低了呢？金融交易不是市场买菜，看上去便宜就买。不顾市场趋势，不考虑整个市场大的背景，注定是错误。周二，市场向下突破重要支撑位的本质是建立在供需状况逐渐改变以及全球商品整体性下挫的背景下。

　　基本面开始发威

　　从基本面上来看，到目前为止今年天胶生产并没有像2005年那样，遇到较大的自然灾害。在全球商品5月暴涨，尤其是伦铜的带动下，天胶也迎来了一波梦幻般的上涨行情。投资者不得不正视这一点，天胶从2万到3万的过程，更多的是一种投机性炒作，是一种资本表现出来的一种向上的推动力。

　　进入8月以后，美国经济有放缓的痕迹。美联储暂停加息的步伐，反而是预示着经济开始放缓的信号，而不是商品上涨的理由。黄金与其他金属当前在高位横盘整理，近期更有破位下行的迹象。在这样的市场背景下，天胶的投机性泡沫逐渐被挤去。从价格来看，25000元的价位仅仅预示着投机性泡沫被挤掉，而天胶基本面周期性的上涨与下跌规律才开始逐渐发挥作用而已。

　　现货商纷纷违约

　　由于被前期高价橡胶的概念误导，以及2005年天胶大牛市的影响，现货商一直抱有看多的心态。在这样的思维支持下，很多天胶现货商在24000元价位从东南亚进货，在天胶连续下跌的过程中，面临亏损。现货商纷纷违约，到港的货积压在保税区仓库中。

　　国内两大农垦集团库存也较多。海南农垦正视现实，不断在低位挂单成交；但是云南农垦惜售心理严重。在2006年天胶下跌的过程中，云南农垦没做套期保值，挂单价格较高市场无人问津。等天胶进一步下跌后，云南农垦不得不放货的时候，将给天胶价格带来进一步的压力。

　　价格从长期来看是基本面的作用，从短期来看是大众心理博弈的结果。在当前基本面没有变化、现货压力没有缓解的情况下，盲目抄底只会带来投资失败。在当前的环境下，做多的时刻还远远没有到来。