8月31日香港股市收盘再度上涨，恒生指数收至17392.27点，单日涨幅为0.62%。两大重磅蓝筹股汇丰控股和中移动的涨势，对于恒生指数起到主要支撑作用。受中移动涨势所带动，红筹股指数亦获涨幅，相比之下，H股市场却再度逆势下跌。H股指数收至6882.16点，下跌0.59%。

　　H股公司中期业绩好坏参半的表现，令国际投资者对H股市场心存芥蒂。最近几个交易日内，中资地产股富力地产连续大幅下跌。该股跌势主要原因是其不佳的中期业绩所致。此前公司披露的上半年纯利同比大幅下跌60%至2.59亿元人民币，每股盈利0.3393元。盈利表现明显低于市场预期。因此，尽管该公司给出每股高达0.4元的中期股息，亦未能给其股价带来支撑作用。

　　上海石化披露的中期纯利同比下跌99.7%至570万元人民币。公司方面同时发布盈利预警，表示三季度的盈利状况依然不容乐观。该公司披露财报和盈利警告后，股价一度大幅反弹，不过，这种反弹注定很难具有持续性。该股收盘下跌2.65%至3.67港元。

　　上海石化将不佳的盈利状况归咎于高企的油价。不可否认，油价偏高对于航空、航运、石化等多个行业的H股公司的盈利都带来不可忽视的负面影响。不过，就市场整体而言，油价的下跌对于H股市场似乎更加不利，原因是这将导致重磅股中石油的表现受到压制。最近几个交易日中石油的股价一直较为低迷，与国际油价的持续回落不无关系。

　　尽管数月来中移动的强势表现一直是支撑恒生指数和红筹股指数的主要动力，但同为中资电讯股份的H股中国电信却未能受到带动。中资电讯股难以实现同业联动现象的原因不难理解，中国电信刚刚披露的上半年纯利（扣除初装费）增长2.6%至人民币115.9亿元；与中移动中期高达25.5%的盈利增幅相去甚远。日前摩根大通维持对中国电信的减持评级，这表明对于一些重磅H股来说，低市盈率未必是一种优势。中国电信目前的市盈率仅在8倍左右。

　　相比中国电信而言，神华能源被美林证券看空，令人颇感意外。美林将其对神华能源2006财年的每股收益预期从1.07元调低至1.00元，此前该公司公布的中期每股盈利为0.48元，低于美林预期的0.55元。神华能源的预期市盈率只有13倍左右，是最具投资价值的H股之一。