持续两年的“好日子”终于走到了尽头。继今年8月7日将主导产品冶金级氧化铝出厂价格由5650元/吨下调为4900元/吨之后，昨日，山东铝业再度宣布调降冶金级氧化铝的出厂价格至3800元/吨，降幅达22.4%。而这一利空消息的释放，却使得山东铝业股价在大幅低开4.65％后，返身大涨5.48％。有分析师认为，山东铝业的强势是因为其背后隐藏有“独有化”的题材。

　　昨日，山东铝业（600205）再度宣布调降主导产品冶金级氧化铝的出厂价格至3800元/吨，降幅达22.4%。而今年8月7日，该公司才刚刚宣布，根据国内外氧化铝市场需求和价格情况，公司冶金级氧化铝出厂价格由5650元/吨下调为4900元/吨，降幅为13.27%。

　　这是自2004年9月23日山东铝业连续6次上调冶金级氧化铝出厂价格后，山东铝业第二次深幅下调其主导产品的出厂价。目前，3800元/吨的价格已经基本回落至两年前的水平。资料显示，2004年9月23日前，山东铝业生产的冶金级氧化铝的出厂价格为3750元/吨。

　　下半年利润必严重下滑

　　从财报业绩来看，真正对山东铝业的利润总额有明显提升作用的，是冶金级氧化铝的出厂价被调升至5200元/吨之后。在出厂价维持在4330元/吨至4660元/吨期间的2005年里，该公司的利润总额仅由上年的11.48亿元上升为12.25亿元，增幅只有6.7%。但自2005年12月3日，冶金级氧化铝出厂价被提至5200元/吨，2006年4月29日又被提升至5650元/吨后，该公司半年间实现的利润总额就一下增长到了9.66亿元。

　　由此可见，山东铝业的超高利润区域集中在5200元/吨以上。也就是说，本次山东铝业大幅调降主导产品出厂价，必将导致其下半年利润水平较上半年严重下滑。然而，这样一条基本面的利空消息，却没有动摇该股的上攻趋势。昨日，山东铝业虽然大幅低开，但很快就重拾升势，收盘甚至逆势上涨了0.05元。

　　“独有化”题材支撑股价

　　对于这样一种“怪异”的表现，德鼎投资的注册分析师胡嘉认为，其背后隐藏的还是“独有化”的题材。胡先生以同属“中铝系”的兰州铝业（600296）这两日的股价表现作为佐证，认为山东铝业和兰州铝业两天来的放量上涨，与其控股股东中国铝业股份有限公司拟回归内地IPO有关。

　　据了解，中国铝业是内地唯一的氧化铝生产商，同时也是大陆规模最大的原铝生产商。山东铝业是中国铝业的控股子公司，主导产品为冶金级氧化铝。外界一致认为，中国铝业有望在发行A股前“独有化”山东铝业。胡嘉注意到，山东铝业没有像上海石化（600688）发布近期不存在“独有化”计划的澄清公告。