胶价在疯狂的下跌中结束8月的征程，但在9月1日迎来了久违的强劲反弹走势。当日东京胶也止跌企稳，同时在铜、白糖等其他商品价格大幅上涨的带动下，沪胶期价展开了一波报复性的反弹走势。主力11月合约上周五低点19500元附近开盘后便一路上行，最高摸至20260元。

　　从盘面上看，在强劲的反弹行情面前，持仓量不增反降，可见多空双方阶段性退场意愿均相当强烈。此波强劲反弹必将引发人们特别是一直保持多头思维的投资者一些遐想。

　　现货需求放缓

　　尽管9月1日东京胶价止跌企稳，沪胶也出现强劲的反弹走势，但国内外现货市场却波澜不惊。国际市场买卖双方仍僵持不下，成交稀少，泰国3号烟片胶成交价格仍维持在2000美元相对较低的位置。国内海南5号标胶现货成交价格也维持在近期的低点19600元/吨，没有明显的起色。

　　从基本面上看，天胶供需面上没有出现大的变化。但在胶价疯狂下跌过程中，买涨不买跌的心理使现货需求暂时迅速放缓，甚至出现部分买家违约的情况。供应商手里积聚了不少存货，前期现货供应紧张的状况至少在短期已荡然无存。笔者认为，上周五胶价的“起死回生”只能以反弹视之，断言反转走势为时尚早。

　　主力资金撤退

　　沪胶一直跟随东京胶的走势，目前东京胶市场的持仓变化是相当值得关注的。在天胶基本面并没有出现太大变化，金属铜及其他工业商品也没有明显走熊迹象，而胶价出现持续大幅下跌，很大程度上是由于东京天胶市场多头资金撤离所致。

　　从东京胶的持仓情况看，前期的主力多头陆续退场，甚至部分转为大空头，这对胶价直接产生釜底抽薪的效应。在得不到资金面配合的情况下，胶价也便跌跌不休了。

　　周边环境回暖

　　另外，周边商品价格的走向也对胶价的长期走势起到较大的指引作用。前期铜价走势疲弱不堪，大有摇摇欲坠之势，这在人气上配合了胶价的下跌走势；9月1日的强劲反弹在很大程度上也是受益于铜和其他商品的走强。

　　综上所述，短期周边商品价格的走强配合了胶价暂时的反弹，但东京胶市场多头离场意愿坚决，而且出现转空的迹象，国内及国际现货也未对期价的反弹作出明显的反应。而且，在胶价下跌过程中，现货供应充足、需求仍然不旺等种种利空因素依然存在，因此投资者还当冷静看待胶价反弹。