招行H股初定7.3-8.55港元 www.thebeijingnews.com · 2006-9-4 0:34:10 ·来源：新京报

　　本报讯（记者张诚）G招行周五晚间公告，招行H股发行价格区间初步确定为每股7.30－8.55港元，这一价格大致对应价格为2.16－2.39倍市净率。这是招行第一次披露其H股定价区间，该价格略低于此前市场传言的8-9港元，不过这被认为是招行为H股投资者预留10%左右的获利空间。

　　招行公告表示，中国证监会已于2006年8月10日向招行下发了有关批复文件，批准公司发行不超过25.3亿股境外上市外资股，含超额配售3.3亿股。香港联交所上市委员会已于2006年8月17日举行上市聆讯，审议了公司本次发行上市的申请，但该申请尚需取得香港联交所的最后批准。

　　市净率只略高于之前上市的交行

　　对于目前市场最为关心的定价区间，招行方面表示，通过现金流估值分析，并参考同类公司在国际市场的估值水平，确定了目前这一价格区间。市场认为，招行所指同类公司，主要就是先前已经在港上市的交通银行。招行该价格对应的市净率为2.16－2.39倍，只略高于当初交行上市时发行价格对应的市净率。在目前中资股在香港市场普遍走势强劲的情况下，7.30－8.55港元的发行价显得颇低。

　　招商证券银行分析师罗毅认为，招行是目前国内资质最好的银行，在经营特色、财务指标上都好于大部分银行，是具有长期投资价值的商业银行。而按照目前这个定价水平，不排除未来大幅度走高的可能。

　　可能给A股招行股价带来打压

　　从目前看来，招行偏低的定价，在给H股投资者预留了获利空间的同时，很可能给目前A股招行股价带来一定打压。此前，市场传出的消息皆是招行定价在8-9港元，甚至有媒体将这一价格上限推到了10港元以上。这一消息引发了招行A股的强烈上行，在市场疲软的情况下，招行自上月初以来股价已经累积上涨13.7％，最高达到8.68元的价格，成交换手率也有所放大。

　　但按照现在的招股区间，招行即使按照最上限定价，H股价格相对于A股的牵引作用将削弱很多。

　　按照计划，招行定出招股价范围后，将立即在今日启动国际路演，9月8日至13日公开招股，15日前后定价，9月20日或22日挂牌。

　　招行同时公告，根据央行调整贷款利率的情况，预计2006年度的净利润将不低于人民币55亿元。该价格略低于市场传言，分析师称，上市后不排除大幅走高可能

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